Научная электронная библиотека

Монографии, изданные в издательстве Российской Академии Естествознания

Инвестиции

Топсахалова Ф. М.-Г.,

Вопрос 17. Взаимосвязь реальных и финансовых инвестиций

Содержание реальных и финансовых инвестиций связано с понятием действительного и финансового капитала. Действительный капитал вкладывают в производство, т. е. в реальные активы промышленности, строительных, транспортных и иных нефинансовых компаний. Под фик­тивным капиталом часто понимают вложения юридических лиц в эмис­сионные ценные бумаги (акции акционерных обществ).

Акции выступают как титул собственности, представляющий действи­тельный капитал предприятий. Одновременно они дают их владельцам право на получение дохода (в форме дивидендов).

Акция - товар особого рода. Имея свой номинал, она может быть продана по более высокой рыночной цене. В результате у эмитентов об­разуется эмиссионный доход, отражаемый в составе добавочного капи­тала. Если рыночный спрос на акцию окажется выше предложения, то рыночная стоимость превысит ее номинал.

Возможность существенного отклонения, рыночной цены по акции от ее номинала означает возникновение «фиктивного капитала». Он выс­тупает как двойник реального капитала (промышленного, торгового и ссудного).

Цену фиктивного капитала определяют двумя факторами:

• 1) соотношением спроса и предложения на капитал;
• 2) величиной потенциального дохода по ценным бумагам (акциям).

Цена фиктивного капитала прямо пропорциональна превышению спроса на капитал над его предложением и величине дохода от акции (текущий доход плюс прирост курсовой стоимости). Она обратно про­порциональна превышению предложения капитала над его спросом и уровню ставки банковского процента (по кредитам и депозитам). По­этому цена фиктивного капитала подвержена частым рыночным коле­баниям.

В ситуации равновесия спроса и предложения на эмиссионные цен­ные бумаги (акции) фиктивный капитал исчезает.