Научная электронная библиотека
Монографии, изданные в издательстве Российской Академии Естествознания
3. Классификация акций
Выделяют различные классификационные признаки акций в зависимости от того, какой признак положен в основу:
- С точки зрения регистрации
- В зависимости от формы выпуска.
- В соответствии с механизмом выплаты дивидендов и участия в управлении акционерным обществом акции подразделяются на:
- привилегированные (префенциальные);
- обыкновенные (простые или обычные).
Привилегированными акциями называются акции, дающие право на получение закрепленного в проспекте эмиссии дивиденда - процента от номинальной стоимости акции вне зависимости от ее курсовой стоимости. Привилегированными они называются потому, что владельцы этих акций, в отличие от держателей обыкновенных акций, имеют ряд привилегий.
Привилегированные акции в общем случае не дают права голоса на общем собрании акционеров, но гарантируют фиксированный дивиденд и минимальный размер ликвидационной стоимости акции. Разные выпуски привилегированных акций одного акционерного общества могут предоставлять своим владельцам разные права и привилегии и иметь разные номиналы.
Закон РФ от 25 декабря 1995 г. «Об акционерных обществах» предоставляет широкие возможности для комбинаций прав, закрепляемых привилегированными акциями. Так устав акционерного общества может предоставлять право голоса по ним. Кроме того, по упомянутому выше закону владельцы привилегированных акций имеют право голоса при решении вопросов на общем собрании акционеров о реорганизации и ликвидации общества, а также получают право голоса по всем вопросам компетенции общего собрания акционеров в случае невыплаты обозначенных в уставе дивидендов по привилегированным акциям.
Размер дивиденда по привилегированным акциям, равно как и размер ликвидационной стоимости привилегированных акций, может быть обозначен следующим образом:
- в виде фиксированной денежной суммы;
- в виде процента от номинальной стоимости акции;
- в уставе может быть определен порядок расчета дивидендов или ликвидационной стоимости;
- в уставе вообще может ничего не содержаться по поводу размера дивидендов и ликвидационной стоимости; привилегированных акций.
В мировой практике выпускается множество разновидностей как простых, так и привилегированных акций. Так, простые акции могут различаться по режиму голосования (предоставлять один или несколько голосов). В Российской Федерации все обыкновенные акции одного эмитента имеют равные права. Что касается выпуска привилегированных акций, то российское законодательство не содержит никаких ограничений на этот чет.
Можно выделить следующие основные разновидности привилегированных акций:
- кумулятивные;
- некумулятивные;
- конвертируемые;
- отзывные;
- участвующие;
- привилегированные акции с регулирующей ставкой дивидендов;
- гарантированные;
- приоритетные;
- старшие и младшие;
- привилегированные акции с фондом погашения;
- привилегированные акции с фондом покупки;
- голосующие привилегированные акции и т.д.
Акции имеют цену. Различают следующие виды цены акции:
- номинальная;
- эмиссионная;
- курсовая;
- балансовая;
- ликвидационная.
Можно выделить следующие характерные черты привилегированных акций:
- Привилегированные акции отражают отношения совладения в пределах от номинальной стоимости.
- Владельцы привилегированных акций лишены права голоса в отличие от владельцев обыкновенных акций.
- По привилегированным акциям фиксируется размер выплачиваемого дивиденда. Дивиденды по привилегированным акциям выплачиваются до выплаты дивидендов по обыкновенным акциям.
- Держатели привилегированных акций имеют преимущественные права по сравнению с владельцами обыкновенных акций на определенную долю активов при ликвидации компаний эмитента.
Вторым основным видом акций являются обыкновенные акции (простые). Обыкновенная акция - это ценная бумага, дающая право голоса на собрании акционеров на участие в распределении чистой прибыли после пополнения резервов, выплаты % по облигациям и дивидендов по привилегированным акциям. Главное отличие обыкновенных акций от привилегированных:
- владельцы обыкновенных акций имеют право голоса на собрании акционеров;
- размер дивидендов зависит от результатов работы акционерного общества и заранее не оговаривается.
Функционирование РЦБ связано с пониманием таких категорий ранка как дивиденд, масса дивиденда, ставка дивиденда.
Дивидендом называется часть частей прибыли акционерного общества, подлежащая распределению среди акционеров, приходящихся на одну акцию за определенный период.
Общий размер дивидендов определяется после вычета из полученной прибыли:
- суммы налогов;
- отчислений в фонд развития предприятий;
- пополнения резервного фонда;
- выплаты процентов по облигациям
- выплаты дивидендов по привилегированным акциям.
Ставка дивиденда - это доход акционера, выраженный в % к номинальной стоимости акций. Ставка дивиденда определяется как отношение выплачиваемого дивиденда на одну акцию к номинальной стоимости и выражается в %:
Определение размера ставки дивиденда предполагает учет ряда обстоятельств.
Во-первых, компания не может гарантировать акционерам выплату дивидендов, если по итогам года эмитент не получит прибыли, то дивиденды как по акциям и по обыкновенным акциям не будут выплачены. Во-вторых, акционерное общество, как правило, испытывает потребность в развитии производства. Поэтому из суммы прибыли после налогообложения необходимо вычесть часть средств, которая будет направлена на эти цели. В-третьих, для формирования резервного фонда акционерного общества ежегодные обязательные отчисления должны составлять, по российскому законодательству, не менее 5% от чистой прибыли и осуществляться до тех пор, пока его величина не составит 25% от уставного фонда. В-четвертых, величина ставки дивиденда определяется с учетом среднего % по вкладам в коммерческих банках.
Сроки и периодичность определяются в проспекте эмиссии и могут изменены решением общего собрания акционеров. Дивиденды могут выплачиваться ежегодно, ежеквартально, ежемесячно. Размер выплаты годовых дивидендов утверждает общее собрание акционеров. Важная составная часть дивидендной политики - выбор формы выплаты дивидендов. Они могут выплачиваться:
- наличными
- переводом на счет
- ценными бумагами этого же акционерного общества. Этот процесс называется реинвестированным.
Налог на дивиденд взимается в зависимости от лица, которому предназначается доход:
- физическим лицам - подоходный налог;
- юридическим лицам - налог на прибыль от внереализационных операций.
В настоящее время кроме самих акций выпускается ряд производных финансовых инструментов, связанных с акциями. Некоторые из этих инструментов выпускаются эмитентом акций, т.е. самим акционерным обществом: варранты, подписные права, конвертируемые облигации. Другие - профессиональными участниками рынка ценных бумаг: американские депозитарные расписки, глобальные депозитарные расписки. Быстро развивается и рынок опционных и фьючерсных контрактов, в основе которых лежат акции.
Несмотря на то, что рынок акций по объему не самый значительный сегмент фондового рынка, рынок акций - это одна из наиболее интересных и интригующих его частей.