Научная электронная библиотека
Монографии, изданные в издательстве Российской Академии Естествознания
13. СТОИМОСТЬ И ДОХОДНОСТЬ ЦЕННЫХ БУМАГ НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ
Задание 13.1
Рассчитайте доход кредитора, вложившего 5000 руб. сроком на 3 года при ставке 18 % годовых с учетом реинвестирования.
Задание 13.2
Рассчитайте доход кредитора, вложившего 5000 руб. сроком на 3 года при ставке 18 % годовых без учета реинвестирования.
Задание 13.3
Процентная ставка 20 % годовых, исходная сумма 10 000 руб. инвестируется на срок 5 лет. Как соотносятся будущие стоимости, рассчитанные с учетом и без учета реинвестирования?
а) будущая стоимость с реинвестированием больше будущей стоимости без реинвестирования;
б) будущая стоимость с реинвестированием равна будущей стоимости без реинвестирования;
в) будущая стоимость с реинвестированием меньше будущей стоимости без реинвестирования;
Задание 13.4
Процентная ставка 20 % годовых, исходная сумма 1000 руб. инвестируется на 0,5 лет. Как соотносятся будущие стоимости, рассчитанные с реинвестированием и без реинвестирования?
а) будущая стоимость с реинвестированием больше будущей стоимости без реинвестирования;
б) будущая стоимость с реинвестированием равна будущей стоимости без реинвестирования;
в) будущая стоимость с реинвестированием меньше будущей стоимости без реинвестирования.
Задание 13.5
Первоначальную сумму 1000 руб. вложили в банковский депозит на 1 год под 10 % в квартал. Рассчитайте номинальную и эффективную процентные ставки.
Задание 13.6
Сумму 5000 руб. вложили в банковский депозит на 2 года под 15 % за полгода. Как соотносятся номинальная и эффективная процентные ставки?
а) номинальная процентная ставка выше эффективной процентной ставки;
б) номинальная процентная ставка равна эффективной процентной ставке;
в) номинальная процентная ставка меньше эффективной процентной ставки.
Задание 13.7
Сумму 5000 руб. вложили в банковский депозит на 2 года под 15 % за полгода. Рассчитайте величину номинальной и эффективной процентной ставки.
Задание 13.8
Два года назад вложили в инвестиционный проект 5000 руб. Сегодня получили 9000 руб. Рассчитайте годовую процентную ставку без учета и с учетом реинвестирования.
Задание 13.9
Два года назад вложили в инвестиционный проект 5000 руб. Сегодня получили 9000 руб. Определите, как соотносятся номинальная и эффективная процентные ставки.
а) номинальная процентная ставка меньше эффективной;
б) номинальная процентная ставка равна эффективной;
в) номинальная процентная ставка больше эффективной.
Задание 13.10
Первый банковский вклад 1000 руб. сделан сроком в 1 месяц под 3 % в месяц. Второй: 5000 руб. на 6 месяцев под 12 % за полгода. Какой вклад выгодней?
а) первый;
б) второй;
в) оба;
г) никакой.
Задание 13.11
Определить целесообразность покупки облигации с номиналом 1000 руб. по цене 950 руб. По облигации выплачивается ежегодный купонный доход по ставке 8 %. Срок погашения облигации 3 года. Учтите, что в банке по вкладу на 3 года выплачивается 10 % годовых.
Задание 13.12
Внутренняя ставка доходности облигации 12 %, а процент по банковскому вкладу равен 10 %. Какая из двух инвестиций выгодней?
Задание 13.13
Рассчитайте 3-летний коэффициент аннуитета при процентной ставке 10 %.
Задание 13.14
Облигацию купили прямо перед выплатой купона. Номинал облигации 1000 руб., купонная доходность 8 % годовых, срок погашения наступает через 3 года, купон выплачивается 1 раз в год. Рассчитайте текущую стоимость облигации, если банковская ставка равна 10 % годовых.
Задание 13.15
Бескупонная облигация была приобретена по цене 79,96 % за 91 день до погашения. По какой цене (в процентах от номинала) нужно продать облигацию за 30 дней до погашения, чтобы доходность к погашению в момент покупки была равна доходности погашению в момент продажи?
Задание 13.16
Бескупонная облигация была приобретена по цене 79,96 % за 91 день до погашения. По какой цене необходимо продать облигацию через 30 дней, чтобы доходность к погашению в момент покупки равнялась доходности к погашению в момент продажи?
Задание 13.17
Облигация федерального займа с переменным купоном была куплена по цене 98,3 % от номинала по «чистой» цене (без учета накопленного купонного дохода) за 62 дня до выплаты очередного купона. На момент покупки накопленный купонный доход составил 7,69 %, длительность купонного периода 93 дня. Через 15 дней после покупки облигацию продали. Определите «грязную» цену (с учетом накопленного купонного дохода) продажи облигации.
Задание 13.18
Бескупонная облигация приобретена на вторичном рынке по цене 97 % от номинала через 58 дней после первичного размещения на аукционе. Срок обращения облигации 89 дней. По какой цене облигация продавалась на аукционе, если в упомянутой сделке доходность к погашению равна доходности к аукциону.
Задание 13.19
Бескупонная облигация приобретена на /вторичном рынке по цене 87 % к номиналу через 66 дней после Первичного аукциона. Срок обращения облигации 92 дня. По какой цене облигация размещалась на первичном аукционе, если для участников упомянутой сделки доходность к аукциону равна доходности к погашению.
Задание 13.20
Дисконтный вексель на сумму 5 тыс. руб. со сроком платежа 90 дней, банковская ставка 35 %, год равен 360 дням. Рассчитайте, по какой цене банк должен размещать эти векселя.
Задание 13.21
Дисконтный вексель на сумму 3 тыс. руб. со сроком 360 дней, банковская ставка 35 %, рассчитайте, по какой цене банк должен размещать эти векселя.
Задание 13.22
Через 90 дней после выпуска векселя, подлежащего оплате по предъявлению, векселедатель полностью погасил его, заплатив векселедателю 4,5 тыс. руб. Какова вексельная сумма, если в векселе указана простая процентная ставка 35 % годовых? Год равен 360 дням.
Задание 13.23
Номинал казначейского векселя 1000 руб., срок обращения 6 месяцев, действующая банковская процентная ставка 15 % годовых. По какой цене будет продаваться вексель?
Задание 13.24
Номинал коммерческого векселя 1000 руб., срок обращения месяца, дисконтная ставка 15 % годовых. С каким дисконтом вексель будет учтен банком?
Задание 13.25
Номинал депозитного сертификата 1000 руб. По нему выплачивается 10 % годовых, срок его обращения 1 год. Рассчитайте его рыночную цену за 3 месяца до погашения, если действующая процентная ставка в этот момент равна 15 % годовых.
Задание 13.26
Номинал облигации 100 руб., фиксированная купонная ставка 18 %, рыночная цена облигации 120 руб. Рассчитайте текущую доходность облигации.
Задание 13.27
Номинал облигации 100 руб., ожидаемая сумма купонных выплат 5 руб, рыночная цена облигации 85 руб., срок до погашения 4 месяца. Рассчитайте доходность облигации к погашению.
Задание 13.28
Текущая рыночная цена акции 125 руб., за последний год были выплачены дивиденды в размере 6 руб на 1 акцию, ожидаемые в текущем году дивиденды равны 8 руб. на акцию. Рассчитайте перспективную дивидендную доходность акции.
Задание 13.29
Текущая рыночная цена акции 125 руб. За последний год были выплачены дивиденды в размере 6 руб на 1 акцию. Рассчитайте дивидендную доходность акции.
Задание 13.30
Инвестор А купил акции по цене 20 250 руб. Через 3 дня инвестор А перепродал эти акции инвестору В. Инвестор В через 3 дня перепродал эти акции инвестору С по цене 59 900 руб. По какой цене инвестор В купил акции у инвестора А, если известно, что они обеспечили себе одинаковую доходность от проведенных сделок?
Задание 13.31
При падении рыночной цены облигации ее текущая доходность:
а) снижается;
б) остается на прежнем уровне;
в) повышается.
Задание 13.32
Банк России покупает облигации республиканского внутреннего займа 1991 г. у владельцев по:
а) «чистой» цене;
б) «грязной» цене;
в) рыночной цене;
г) другие варианты ответов.
Задание 13.33
Котировки Банка России по облигациям республиканского внутреннего займа 1991 г. являются:
а) «чистой» ценой;
б) «грязной» ценой;
в) другие варианты ответов.
Задание 13.34
С увеличением текущей цены облигации ее доходность:
а) растет;
б) падает;
в) остается на прежнем уровне.
Задание 13.35
С уменьшением текущей цены облигации ее доходность к погашению:
а) увеличивается;
б) уменьшается;
в) остается на прежнем уровне.
Задание 13.36
На дату выплаты купона текущая цена облигации составила 100 руб. Через 3 месяца она была продана с учетом начисленного дохода по цене 108 руб. По каким ценам осуществляется торговля на данном рынке: .
а) «чистым»;
б) «грязным»;
в) другие варианты ответов.
Задание 13.37
К изменению процентных ставок более чувствительны облигации:
а) долгосрочные;
б) краткосрочные;
в) среднесрочные.
Задание 13.38
К изменению процентных ставок более чувствительны облигации:
а) с низким купоном;
б) с высоким купоном;
в) другие варианты ответов.
Задание 13.39
Наиболее чувствительными к изменению процентных ставок являются облигации:
а) долгосрочные с высоким купоном;
б) долгосрочные с низким купоном
в) краткосрочные с низким купоном;
г) краткосрочные с высоким купоном.
Задание 13.40
Наименее чувствительными к изменению процентных ставок являются облигации:
а) долгосрочные с высоким купоном;
б) долгосрочные с низким купоном;
в) краткосрочные с низким купоном;
г) краткосрочные с высоким купоном.
Задание 13.41
Текущая доходность привилегированной акции, по которой при выпуске объявлен дивиденд в 11 %, равна 8 %, номинальная стоимость 1000 руб. Определите рыночную цену акции.
Задание 13.42
Как изменится в процентах к предыдущему дню доходность к аукциону бескупонной облигации со сроком обращения 360 дней, если курс облигации на третий день после проведения первичного аукциона не изменится по сравнению с предыдущим днем?
Задание 13.43
Облигация со сроком погашения 3 года, с годовыми купонными выплатами 80 % годовых, продается с дисконтом 15 %. Какова ее доходность к погашению?
Задание 13.44
Курс акций вырос за год на 15 %, дивиденд выплачивался 1 раз в квартал в размере 2,5 руб. на акцию. Какова полная доходность акции за год, если в конце года курс ее составил 11,5 руб.
Задание 13.45
Инвестор купил, а затем продал акции, получив при этом до ходность 9 %. Какую доходность получил бы инвестор, если бы це на покупки акции была на 8 % больше?
Задание 13.46
Подписная цена на новые акции равна 105 руб., а рыночная цена 106 руб. Для покупки одной новой акции требуется 5 прав. Определите цену преимущественного права подписки.
Задание 13.47
Цена подписки на новые акции равна 105 руб., а рыночная цена 106 руб. Для покупки одной новой акции требуется 5 прав. Как изменится рыночная цена акции после объявления о выпуске преимущественных прав подписки.
Задание 13.48
Рыночная цена акции равна 106 руб. за штуку, цена подписки на акции по варранту 105 руб., на 1 варрант можно купить 10 акций. Определите стоимость варранта.
Задание 13.49
На один варрант можно приобрести 5 акций компании А, 7 акций компании Б и 3 акции компании В. Рыночные цены акций этих компаний равны, соответственно, 51 руб., 32 руб. и 70 руб. Цена подписки на акции названных компаний по варранту равны 50, 30, 65 руб. Рассчитайте стоимость варранта.
Задание 13.50
Рассчитайте стоимость варранта, если рыночная цена акций компании Б (см. задачу № 49) снизилась до 28 руб.
Задание 13.51
Цена страйк по валютному опциону 6,5 руб. за доллар США с использованием через 3 месяца. Опционный лот 1000 долл. Опционная премия для опциона с таким страйком равна 0,1 руб с доллара. Рассчитайте доход по длинной позиции по колл-опциону, если к моменту исполнения опциона рыночный курс доллара равен:
а) 6,7 руб. за доллар;
б) 6,5 руб. за доллар;
в) 6,3 руб. за доллар.
Задание 13.52
Рассчитайте доход по короткой позиции, открытой по колл-опциону (см. условие задания 9.51).
Задание 13.53
Рассчитайте доход по длинной позиции, открытой по пут-опциону (см. условие задания 9.51).
Задание 13.54
Рассчитайте доход по короткой позиции, открытой по пут-опциону (см. условие задания 9.51).
Задание 13.55
Участник срочного рынка заключил форвардный контракт на покупку 100 акций через 3 месяца по цене 30 руб. за акцию. В момент исполнения контракта рыночная цена за акцию равна:
а) 32 руб.;
б)30 руб.;
в)28 руб.
Рассчитайте доходы (убытки) участника срочного рынка по форвардному контракту.
Задание 13.56
Участник срочного рынка открыл короткую позицию по фьючерсному контракту на поставку 100 акций через 3 месяца по цене 30 руб. за акцию. Рассчитайте доходы (убытки) участника срочного рынка, если в момент исполнения контракта рыночная цена акции равна:
а) 32 руб.;
б) 30 руб.;
в) 28 руб.
Задание 13.57
Участник срочного рынка открыл длинную позицию по фьючерсному контракту на поставку 100 акций через 3 месяца по цене 30 руб. за акцию. Одновременно он открыл короткую позицию по этому же фьючерсу на поставку 100 акций через 3 месяца по цене 31 руб. Рассчитайте доходы (убытки) участника срочного рынка, если в момент исполнения контракта рыночная цена акции равна:
а) 32 руб.;
б) 30 руб.;
в) 28 руб.
Задание 13.58
Какова доходность к погашению для бескупонной облигации номиналом в 1000 руб., если:
ее текущая рыночная стоимость составляет 934,58 руб., а период до погашения 1 год;
ее текущая рыночная стоимость составляет 857,34 руб., а период до погашения 2 года.
Задание 13.59
Какова доходность к погашению для купонной облигации номиналом в 1000 руб. и сроком обращения 2 года, если инвестор в конце
первого года получает 50 руб. купонного дохода и еще 1050 руб. в конце периода обращения. Рыночная цена данной облигации 946,93 руб.
Задание 13.60
Рыночная цена облигации номиналом в 1000 руб. и периодом обращения 3 года составляет 900 руб. Ставка купонного дохода, выплачиваемого раз в год, равна 30 %, до погашения осталось 2 года. С учетом уровня риска для данного типа бумаг норма текущей доходности по облигации составляет 35 % годовых.
Определите текущую стоимость облигации и ее соответствие рыночному курсу, т.е. возможность получения инвестором дополнительного дохода или убытка.
Задание 13.61
Облигация компании номиналом 100 руб. продается на рынке но цене 67,5 руб. Погашение облигации и разовая выплата процентов по ставке 20 % предусмотрены через 3 года. Норма доходности по облигациям такого типа составляет 35 %. Определите ожидаемую текущую доходность и текущую стоимость облигации.
Задание 13.62
Облигация номиналом 1000 руб., ставкой купонного дохода 25 % и сроком погашения 5 лет продается на рынке по курсу 900 руб. Определите текущую стоимость облигации, если инвесторы полагают, что приемлемая норма дохода по данной облигации (ввиду уровня риска) составляет 30 %.
Задание 13.63
Определите, в чем состоит разница между ожидаемой доходностью за период владения ценной бумагой и доходностью к погашению.
Задание 13.64
Вычислите ожидаемую доходность и величину стандартного отклонения (риска) доходности акций, характеризующихся сле-ующим распределением вероятностей:
доходность, % вероятность получения
– 40 0,03
– 10 0,07
0 0,30
15 0,10
30 0,05
40 0,20
50 0,25
Задание 13.65
Ежегодный дивиденд по привилегированной акции составляет 40 руб. Какой должна быть текущая стоимость этой акции, если приемлемая норма доходности для инвестора равна 20 %?
Задание 13.66
Определите текущую стоимость акции, если известно, что в конце года был выплачен дивиденд в размере 300 руб. и ожидается, что в дальнейшем темп прироста дивиденда может составить 10 %. Приемлемая норма доходности для инвестора равна 15 %.
Задание 13.67
Акция продается по цене 500 руб. Компания предполагает в конце года выплатить дивиденд в размере 80 руб, а рыночный курс акции к концу года, как ожидается, может составить 550 руб. Какова величина ожидаемой доходности по данной акции?
Задание 13.68
Про акции компании А и В известно следующее:
Прибыль на акцию, руб. Дивиденды на акцию, руб. Темп прироста прибыли, % Цена акции, руб. Р-коэффициент Доходность по безрисковым вложениям, % Ожидаемая среднерыночная доходность, %
компания А компания В
2,5 7,5
1,0 5,0
8,0 4,0
26,0 60,0
1,3 0,68
7,0 7,0
13,5 13,5
Предполагая, что темпы роста компаний сохранятся, оцените стоимость и доходность каждого вида акций.
Задание 13.69
Компания предлагает держателям обыкновенных акций право на покупку одной 7 %-ной привилегированной акции за 820 руб. на каждые 6 обыкновенных акций, уже имеющихся в их распоряжении. Предполагается, что выпущенные привилегированные акции будут продаваться на рынке по 1000 руб. Какой будет стоимость права, если 1 сертификат выдается на 4 обыкновенных акции?
Задание 13.70
Какой будет цена подписки, если предполагается, что стои-мость права составит 20 руб., а рыночная цена акции после окончания периода предложения такого права станет равной 350 руб., при ITOM пропорция между количеством акций и количеством сертификатов прав будет 10:1?
Задание 13.71
Значения фактора р для ценных бумаг представлены ниже:
ценная бумага Р
А 1,40
В 0,80
С –0,90
а) Подсчитайте изменения доходности по каждой ценной бумаге, если рыночная доходность увеличивается на 13,2 % в течение следующего периода.
б) Подсчитайте изменения доходности по каждой ценной бумаге, если рыночная доходность уменьшается на 10,8 % в течение следующего периода.
в) Какая ценная бумага могла бы иметь лучшую динамику доходности в случае экономического спада?
Задание 13.72
Чем показатель эффективной доходности по государственным ценным бумагам, имеющим купоны, отличается от полной текущей доходности таких бумаг?
Задание 13.73
Определите целесообразность и срок окупаемости операций по инвестированию средств в муниципальные облигации, для которых получен кредит на сумму 150 тыс. руб. под 40 % годовых (ставка простая) сроком на полгода. Стоимость предполагаемого портфеля на начало инвестиционного периода составляла 145 тыс. руб., а на конец периода – 147,5 тыс. руб. Инвестиционный период составляет 10 дней. Затраты на формирование портфеля составили 0,4 % стоимости портфеля на начало периода. Средства возвращаются на расчетный счет инвестора, при этом время перевода средств – 3 дня.