Научная электронная библиотека

Монографии, изданные в издательстве Российской Академии Естествознания

ОСОБЕННОСТИ РЕАЛЬНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ В УСЛОВИЯХ ИНТЕГРАЦИИ КАПИТАЛА: МЕЖДУНАРОДНЫЙ И РОССИЙСКИЙ АСПЕКТЫ

Юдина Е. А., Истомина Ю. В., Пятин А. Н., Юзвович Л. И.,

3.2. Способы финансирования международных инвестиций в условиях интеграции капитала

В современных условиях именно инвестиции способны заметно увеличить объемы валового внутреннего продукта, регионального продукта и существенно пополнить местные бюджеты, и для большинства российских территорий это реальная возможность укрепить конкурентные преимущества, завоевать новые экономические ниши, раскрыть свой инновационный потенциал. По сути своей, это возможность выйти на качественно новый уровень роста. Кроме того, на государственном уровне созданы такие инструменты инвестиционной политики в области реального инвестирования, как концессионные механизмы в рамках государственно-частного партнерства, совместные предприятия, международный лизинг.

Интеграция российской экономики в систему мирохозяйственных связей обусловливает достаточно высокие темпы создания совместных предприятий, отличающихся многообразием форм, средой функционирования. Сегмент совместного предпринимательства выполняет позитивную роль в привлечении в страну реальных (прямых) инвестиций – новой техники и технологий, современных методов международного маркетинга и передового управленческого опыта.

Любое государство мировой системы поощряет развитие международного лизинга в интересах стимулирования национального экономического роста. В настоящее время в условиях существенного сжатия рынка долгосрочного кредитования в России международный лизинг может рассматриваться в качестве перспективного направления финансового обслуживания реального инвестиционного процесса, поскольку именно он выступает важным источником сбыта продукции, особенно высокотехнологичного оборудования, для покупки которого предприятия не всегда имеют достаточно денежных средств.

Особое внимание принадлежит реальным инвестиционным проектам, которые стали важной составляющей государственных, региональных программ при создании в России особых экономических зон и технопарков как самостоятельной и эффективной формы привлечения инвестиций и инструмента экономического развития.

В настоящее время многие перспективные инвестиционные предложения оказываются под угрозой срыва из-за дефицита энергомощностей, из-за низкого качества дорожной сети и логистики, инженерных и телекоммуникаций. Одна из причин такой ситуации – это недостаток готовых инвестиционных площадок.

По мнению авторов, стабильная тенденция улучшения инвестиционного климата как на федеральном, так и на региональном и местном уровнях, создания для инвесторов единых и понятных правил игры на российском инвестиционном рынке обеспечит инвестиционный приток денежных средств, новых технологий, новой продукции в национальную экономику.

В этой связи особое внимание необходимо уделить ряду приоритетных задач. Главная из них – это четкое определение инвестиционных стратегий, прежде всего на уровне крупных экономических районов. Такие стратегии должны быть увязаны с планами развития естественных монополий, других инвесторов и включать в себя единые документы территориального планирования в области транспорта, связи, энергетики, а также ряд других документов, предусмотренных Градостроительным кодексом РФ. Регионы должны активнее запускать концессионные проекты государственно-частного партнерства.

В реальной действительности сложного масштабного современного хозяйства сочетание в единое целое рыночных механизмов и государственных инструментов регулирования в единую систему жизненно необходимо. В данной главе более подробно рассмотрим различные инструменты финансирования реальных инвестиций в национальную экономику, определим их роль и место в инвестиционной сфере.

Возможные варианты инвестиционного развития любой страны можно свести к спектру финансово-экономических моделей и каждую из них модифицировать и конкретизировать применительно к отдельно взятому государству. В экономической литературе системная характеристика возможных моделей инвестиционного развития отсутствует, но отдельно взятые инструменты обстоятельно рассматриваются в научных публикациях отечественных и зарубежных ученых, экономистов и юристов[18].

Концессии как инструмент привлечения частных инвестиций представляют собой систему договоров между государством и частным инвестором в отношении государственной или муниципальной собственности или монопольных видов деятельности. Таким образом, предметом (и одним из отличительных признаков) концессии является государственная или муниципальная собственность, а также вид хозяйственной деятельности, на который распространяется монополия государства. Различные теории концессий под данной категорией понимают акт, посредством которого государство наделяет частное лицо правом участвовать в осуществлении некоторых из своих функций в хозяйственной сфере.

Концессионный договор представляет собой одну из форм привлечения инвестиций в экономику, используемую многими странами. В условиях острой нехватки инвестиционных ресурсов применение такой привлекательной для инвестора формы вложения средств могло бы дать значительные выгоды, обеспечить приток долгосрочных инвестиций в национальную экономику.

В России закон «О концессионных соглашениях» был принят в 2005 г. Целями данного федерального закона являются привлечение инвестиций в экономику Российской Федерации, обеспечение эффективного использования имущества, находящегося в государственной или муниципальной собственности, на условиях концессионных соглашений и повышение качества товаров, работ, услуг, предоставляемых потребителям.

В настоящее время предстоит разработать современную законодательную базу регулирования отношений, связанных с использованием государственной собственности, состоящую из комплекса основополагающих законодательных актов: земельный кодекс, закон о государственной собственности (или имуществах), закон об аренде земли, закон о природных ресурсах. Дело в том, что благодаря выработке гражданско-правовой договорной системы отношений государства с инвестором (независимо от национальной принадлежности) закон о концессиях должен улучшить инвестиционный климат в России[19].

Концессии дифференцируются не только по отраслевой принадлежности, но и в зависимости от объема передаваемых концессионеру прав собственности, инвестиционных обязательств сторон, разделения рисков между субъектами договорных отношений, ответственности за различные виды работ (строительство, управление, эксплуатация) и т.д.

В условиях финансового и экономического кризиса такой инструмент, как концессия должен стимулировать более активное использование инвестиционных возможностей государственной власти и частного бизнеса, привлечение средств непосредственно в регионы, эффективное использование как государственного, так и муниципального имущества. Оптимальным является вовлечение региональных и муниципальных органов власти в развитие концессий: у них имеются достаточные полномочия, а также знание специфики собственной территории.

Финансовый кризис заметно ослабил возможности большинства кредитных учреждений финансировать крупномасштабные проекты. Однако многие из потенциальных инвесторов, например Внешэкономбанк и ЕБРР, считают государственно-частное партнерство, в том числе осуществляемое с использованием концессий, приоритетным и сохраняют возможности для финансирования перспективных проектов по развитию инфраструктуры. Данное обстоятельство должно быть использовано региональными и муниципальными властями для строительства новых качественных высокотехнологичных объектов инфраструктуры в сферах транспорта, энергетики, здравоохранения, спорта, туризма и т.д. Механизм концессионного соглашения может сыграть в этих процессах положительную роль[20].

Рассмотрим реализацию реальных инвестиционных проектов на основе государственно-частного партнерства в форме концессий в Российской Федерации (табл. 9).

Проведенный анализ показывает, что из всей стоимости реальных инвестиционных проектов на долю инвестора-концессионера приходится 65 % денежных средств (в том числе собственные средства инвестора составляют 37 %, заемные средства – 28 %). Таким образом, реализуемые реальные инвестиционные проекты при поддержке государства за счет бюджетных ассигнований Инвестиционного фонда РФ имеют значимую роль в российском инвестиционном бизнесе и направлены в основном на строительство, реконструкцию стратегически важных объектов национальной экономики, а также развитие инфраструктуры. Удельный вес участия Инвестиционного фонда России в реальном инвестировании национальной экономики составляет 29 %, объем денежных средств субъектов РФ незначителен и составляет 6 % от общей стоимости всех реальных инвестиционных проектов, возникших на основе государственно-частного партнерства.

Таблица 9

Реальные инвестиционные проекты, реализуемые при государственной поддержке за счет бюджетных ассигнований Инвестиционного фонда РФ в период с 2007 по 2021 г.[21][22][23]

№ п/п	Наименование инвестиционного проекта	Стоимость инвестиционного проекта, млн руб.	Источники финансирования реального инвестиционного проекта, млн руб.
			Собственные средства инвестора	Заемные средства инвестора	Средства бюджетов субъектов РФ22	Средства Инвестиционного фонда РФ23
	1	2	3	4	5	5
1	Строительство в Санкт-Петербурге автомобильной дороги «Западный скоростной диаметр»	212 724,9	16 057,6	91 804,7	54 152,9	50 709,7
2	Строительство в Санкт-Петербурге Орловского тоннеля под Невой в рамках развития Волго-Балтийского водного пути	47 740,6	5 008,48	11 686,41	15 467,94	15 577,77
3	Комплексное развитие Нижнего Приангарья. В рамках комплексного инвестиционного проекта: «Реконструкция и строительство участков автодороги Канск – Абан – Богучаны – Кодинск, строительство мостового перехода через р. Ангару на автомобильной дороге Богучаны – Юрубчен – Байкит»; «Строительство железнодорожной линии Карабула – Ярки в Богучанском районе»; «Проектирование и строительство двух воздушных линий электропередачи (500 кВ) от строящейся Богучанской ГЭС до подстанции «Ангара»	213 915,00	60 821,00	118 871,00	–	34 223,00
	1	2	3	4	5	5
4	Создание транспортной инфраструктуры для освоения минерально-сырьевых ресурсов юго-востока Читинской области	169 107,18	120 786,18	–	–	48 321,00
5	Строительство железнодорожной линии Кызыл – Курагино в увязке с освоением минерально-сырьевой базы Республики Тыва	131 622,10	82 349,5	–	–	49 272,60
6	Промышленный комплекс г. Новомосковск Тульской области. В комплексный инвестиционный проект входят следующие инвестиционные проекты: «Строительство моста через р. Любовка на 10 км участка Маклец – Бобрик – Донской Московской железной дороги»; «Строительство новой станции Промгипсовая, железнодорожной ветви Урванка – Промгипсовая Московской железной дороги»; «Строительство автодороги Тула – Новомосковск км 34 + 800 – км 51 + 660 в Киреевском и Новомосковском районах Тульской области»	46 269,6	27 425	9 598,5	600,00	8 646,10
7	Комплексный инвестиционный проект – «Реконструкция участка Оунэ – Высокогорная со строительством нового Кузнецовского тоннеля на участке Комсомольск-на-Амуре – Советская Гавань». Инвестиционный проект, входящий в состав комплексного инвестиционного проекта – «Строительство нового Кузнецовского тоннеля»	59 876,45	42 320,01	–	–	17 556,44
	1	2	3	4	5	5
8	Комплексная программа строительства и реконструкции объектов водоснабжения и водоотведения г. Ростова-на-Дону и юго-запада Ростовской области. Инвестиционный проект, входящий в комплексный инвестиционный проект, – «Строительство и реконструкция объектов водоснабжения и водоотведения муниципального образования (городской округ г. Ростов-на-Дону)»	33 470,77	24 542,5	–	2 018,50 249,4824	6660,29
	ИТОГО	914 726,6	379 310,3	231 960,6	722 488,8	230 966,90

[24]

Основным достоинством реальных инвестиционных проектов с участием государства за счет бюджетных ассигнований является то, что оптимизация бюджетных расходов проводится на этапе строительства за счет привлечения внебюджетных инвестиций в рамках заключаемого концессионного соглашения, а также на этапе эксплуатации за счет возложения на концессионера эксплуатационных расходов по содержанию инфраструктуры проекта.

Следует отметить такие инвестиционные проекты, как создание на основе государственно-частного партнерства нового крупного промышленного района на Дальнем Востоке России, включающего в себя объекты гидроэнергетики и кластер промышленных производств. Реализация проекта окажет существенное позитивное влияние на основные макроэкономические показатели развития Российской Федерации и улучшит параметры ее экономической безопасности, что определяет общегосударственное значение проекта.

Если рассматривать региональную специфику осуществления реального инвестирования при государственной поддержке, т.е. на основе государственно-частного партнерства в форме концессий, то можно сделать следующие выводы (табл. 10).

По источникам финансирования реальных инвестиционных проектов в национальную экономику лидирующая позиция, безусловно, принадлежит инвесторам-концессионерам, их удельный вес в общей стоимости инвестиционных проектов составляет 80 % (в том числе 33 % собственных средств, 47 % заемных средств), незначительная доля финансирования отводится субъектам РФ и местным бюджетам (соответственно 5,8 и 0,7 %). Определенную роль в реальном финансировании региональных экономик играет Инвестиционный фонд РФ, его доля в общем финансировании региональных проектов составляет 13,5 %.

Разные модели концессий в системе договоров находятся между приватизацией и функционированием государственного предприятия. Они отличаются от аренды разделением рисков, участием государства, передачей некоторых государственных функций.

Запуск концессионных механизмов в России создаст серьезные бюджетные последствия.

Во-первых, он будет означать приток инвестиций и увеличение налоговых сборов от концессионных проектов.

Таблица 10

Региональные инвестиционные проекты, реализуемые при государственной поддержке за счет бюджетных ассигнований Инвестиционного фонда РФ[25][26][27]

№ п/п	Наименование инвестиционного проекта	Стоимость инвестиционного проекта, млн руб.	Источники финансирования регионального инвестиционного проекта, млн руб.
			Собственные средства инвестора	Заемные средства инвестора	Средства бюджетов субъектов РФ4	Средства местных бюджетов	Средства Инвестиционного фонда РФ5
1	2	3	4	5	6	6	7
1	«Реконструкция и расширение открытого акционерного общества «Игоревский деревообрабатывающий комбинат». Строительство завода древесноволокнистых плит (MDF). Развитие инфраструктуры в муниципальном образовании «Холм-Жирковский район» Смоленской области»	7 236,17	201,58	–	68,85	–	766,91
2	«Строительство и реконструкция водопроводных очистных сооружений г. Петрозаводска (II этап)»	631,87	86,31	236,95	69,98	1,00	237,63
3	«Строительство производственно-логистического комплекса «Армакс Групп» на территории с. Масловка Воронежской области»	5 093,06	1 424,83	3120,00	120,61	–	427,62
4	«Реконструкция системы водоснабжения г. Перми»	847,08	473,65	–	141,90	–	231,53
1	2	3	4	5	6	6	7
5	«Развитие системы теплоснабжения в г. Владимир и Владимирской области»	550,70	309,25	–	–	53,12	188,33
6	«Строительство комбикормового завода в Рузаевском районе Республики Мордовия»	583,57	181,3	348,40	–	14,00	39,87
7	«Создание коммунальной и энергетической инфраструктуры в целях создания сыроваренного завода по производству твердых сыров мощностью 250 тонн молока в сутки (Республика Мордовия)»	1 348,63	540,71	574,62	–	60,66	172,64
8	«Строительство малоэтажного жилья и коммунальной, энергетической, транспортной инфраструктуры района «Новалэнд» (Красноярский край)	9 217,36	6 984,62	699,67	521,25	–	1 011,82
9	«Подстанция 110/10 кВ «Прибрежная», Омская область	2 126,36	1 191,94	262,17	262,17	–	410,08
10	«Симбирское кольцо», г. Ульяновск	3 051,22	1 808,59	333,91	–	240,90	667,82
11	«Строительство инженерных сетей и сооружений территории комплексной застройки района улицы Богдана Хмельницкого» (Чувашская Республика)	4 213,20	8,41	3 544,27	151,92	–	508,60
12	«Массовая малоэтажная застройка в с. Воскресенское Ферзиковского района Калужской области»	5 982,91	5 216,88	236,39	127,12	–	402,52
13	«Чистый Дон» (Ростовская обл.)	4 466,72	446,49	1 803,89	1 011,28	149,46	1 055,6
14	«Строительство объектов социальной и инженерной инфраструктуры города Уфы Республики Башкортостан»	3 827,19	1 795,25	573,93	369,62	84,58	1 003,81
1	2	3	4	5	6	6	7
15	«Строительство стеклотарного завода «Анжи-Стекло» (Республика Дагестан)	3 890,56	107,28	2 491,04	267,54	–	1 024,70
16	«Полигон ТБО, г. Новокузнецк, площадка «Маркино»	728,82	–	367,78	145,73	3,30	212,01
17	«Создание первой очереди промышленной зоны «Заволжье», г. Ульяновск	4 151,62	3 604,90	–	246,75	20,41	279,56
18	«Строительство комбината по глубокой переработке древесины «Зеленая фабрика» (Томская обл.)	1 616,02	173,47	996,0	100,69	–	345,86
19	«Строительство инженерных, транспортных сетей, зданий и сооружений территории комплексной застройки жилого района «Юго-Западный–2», г. Белгород»	8 826,52	560,48	6 541,14	756,0	–	968,90
20	«Строительство Курганской ТЭЦ-2», (Курганская обл.)	12 545,62	3 758,02	7 459,13	336,87	–	991,60
21	«Строительство завода по производству стеклотары и развитие инфраструктуры муниципального образования город Алексин Алексинского района Тульской области»	6 785,06	1 091,61	4 263,75	386,21	50,69	992,80
22	«Индустриальный парк “Камские Поляны”», Республика Татарстан	1 727,55	0,10	882,91	346,26	–	498,28
23	«Первая очередь программы развития АПК Тамбовской области»	1 4930,50	2 610,66	1 1197,40	240,54	–	881,90
	ИТОГО	98 179,46	32 576,33	45 933,35	5 671,29	678,12	13 320,37

Во-вторых, он повлечет за собой изменение государственных расходов. С одной стороны, снизятся инвестиционные расходы (за счет привлечения частных инвестиций). С другой стороны, переход от государственной модели управления к государственно-частным партнерствам (ГЧП) во всем мире приводит к значительному снижению издержек[28].

В-третьих, концессии будут означать поступление концессионной платы, хотя сразу следует отметить, что это не основной источник поступлений в федеральный бюджет (так, например, в Хорватии она составляет не более 0,5 %)[29].

В-четвертых, легализация концессионных механизмов в России потребует создания и введения предусмотренной Налоговым кодексом главы о специальном налоговом режиме для концессий.

Вопрос налогообложения концессионера является одним из наиболее важных и значимых. Представляется целесообразным разработать специальный налоговый режим для концессионных соглашений. Такая возможность существует и не противоречит принятой первой части Налогового кодекса РФ.

Таким образом, региональная инвестиционная политика в основном направлена и сконцентрирована в области финансирования на корпоративном секторе экономики, поскольку государство не имеет средств полноценно участвовать в крупномасштабных региональных инвестициях, т.к. существуют определенные финансовые ограничения. В связи с этим с точки зрения государства привлечение частных инвестиций в рамках концессионного соглашения – это стратегическое и перспективное направление государственной инвестиционной политики, обоснованное в первую очередь снижением государственных инвестиционных расходов.

Недостатками концессионной деятельности как государственно-частного партнерства в области привлечения инвестиций выступают следующие:

– исчезновение стимулов к эффективной работе у инвестора при субсидиях, замещающих оплату услуг потребителями, не зависящих от эффективности производства;

– вероятность неблагоприятного отбора – полное «страхование» может привести к тому, что инвесторы будут искать проекты с чрезмерным риском, зная, что его покроет государство;

– высокие ожидания принятия неэффективных решений сильнее в государственных структурах, чем в частных, особенно в экономиках переходного периода;

– финансовые ограничения – государство не имеет средств полноценно участвовать в крупномасштабных инвестициях.

Оценивая последствия введения концессий в российскую экономику, будем исходить из того, что концессионная плата балансирует с механизмами государственной поддержки[30]. Таким образом, концессии сгенерируют дополнительные налоговые доходы вследствие притока инвестиций; снизят неинвестиционные расходы бюджета в соответствующих секторах экономики путем перераспределения денежных потоков.

Финансовый механизм концессионного соглашения может сыграть в инвестиционных процессах положительную роль, закрепить позитивные тенденции и выйти на траекторию устойчивого экономического роста.

Развитие международных экономических отношений посредством организации международной кооперации производства, в том числе и через совместные предприятия, в последнее десятилетие приобретает все большее распространение. В условиях проведения различных экономических реформ, ориентированных на глобализацию мирохозяйственных связей на основе рыночных отношений, в нашей стране возникли различные виды собственности. Среди них определенное место занимают совместные предприятия, призванные способствовать развитию национальной экономики[31].

В теории и практике существует два понятия: смешанное и совместное предприятие. Под смешанным понимают отечественное предприятие, образованное двумя или несколькими хозяйствующими субъектами одной страны[32]. Напротив, совместные предприятия – это хозяйствующие единицы, созданные собственниками разных стран. Речь идет не об организационном сегменте совместного предпринимательства, а о финансовой составляющей данного бизнеса – инвестиционном сотрудничестве, привлечении капитала и месте совместных предприятий на инвестиционном рынке.

Таким образом, совместное предприятие – это предприятие с долевым участием иностранных инвестиций. Необходимость его создания обусловлена тем, что совместное предпринимательство способствует вхождению страны в систему мирового экономического пространства, а также играет значительную роль в формировании рыночной инфраструктуры. Дело в том, что для совместных предприятий характерны следующие основные черты: более передовая технология, высокая производительность труда, высокая фондоотдача, высокий уровень заработной платы, что положительно влияет на национальную экономику.

Создаваемые в России совместные предприятия могут сыграть позитивную роль в привлечении в страну реальных (прямых) инвестиций – новой техники и технологий, современных методов международного маркетинга и передового управленческого опыта.

Приток прямых иностранных инвестиций в совместные предприятия может стать одним из возможных для нашей страны способов сосредоточения материальных и финансовых средств. Также совместное создание производственных единиц с передовой технологией и техникой повышает их конкурентоспособность. Кроме этого, совместные предприятия играют важную роль в преодолении различного рода барьеров, затрудняющих развитие внешнеэкономических связей между странами. Осуществляя совместную деятельность с другими хозяйствующими субъектами, иностранный инвестор диверсифицирует свои риски.

На территории России совместная деятельность может быть организована в одной из следующих форм в зависимости от целей создания совместного предприятия (табл. 11). Интеграция российской экономики в систему мирохозяйственных связей обусловливает достаточно высокие темпы создания совместных предприятий, отличающихся многообразием форм, особенностями механизма формирования уставного фонда, среды функционирования и т.д.[33] Это определяет необходимость классификации совместных предприятий на основе различных классификационных признаков (рис. 14).

В настоящее время картина текущего реального инвестиционного процесса достаточно важна как для российской экономики в целом, так и для глобализации внешнеэкономических связей в частности. Систематизация реальных инвестиций означает еще и систематизацию их агентов – это федеральные инвесторы, региональные и совместные предприятия, т.е. организации с участием иностранного капитала. Основная доля реальных инвестиционных проектов располагается на стадиях текущего инвестиционного строительства или запуска производства. Это хороший показатель для реального сектора российской экономики, поскольку инвестиционная активность совместных предприятий с участием иностранного капитала в последнее время набирает обороты.

Таблица 11

Формы организации совместных предприятий в РФ[34]

Форма совместного предприятия	Назначение
Совместный контроль юридического лица	Объединение двух или более хозяйствующих субъектов, приводящее к возникновению третьего юридического лица, которое создается в целях занятия определенным видом деятельности. Но данная кооперация не является длительным сотрудничеством. Юридическое лицо создается для достижения какой-либо определенной цели (например, вхождения на рынок). Совместно контролируемый хозяйствующий субъект создается согласно договору, который определяет долю участия в собственности и управлении каждой из сторон, срок действия соглашения. Ни одна из сторон не может самостоятельно принимать управленческие решения относительно созданной компании
Совместный контроль отдельных активов	Эта совместная деятельность предполагает скоординированное использование отдельных активов компаний инвесторов в целях воздействия на общий проект, который не организован в форме отдельного юридического лица и функционирует со свободной организационной структурой. Активы и операции каждого партнера остаются под прямым контролем этого партнера
Совместный контроль операций	Этот вид совместной деятельности иностранного инвестора и резидента либо двух или более иностранных инвесторов предполагает вклад ресурсов в проект совместного предприятия, который управляется одним из инвесторов или объединенной группой менеджеров. В такой организации соглашение о совместной деятельности определяет ее продолжительность и долю активов проекта, принадлежащую каждому из инвесторов

Рис. 14. Классификация совместных предприятий по разным признакам[35]

Подчеркнув позитивные черты совместного предпринимательства, нельзя не остановиться и на его недостатках. А самая большая опасность, которая может ожидать при создании СП, – это проблемы взаимоотношений с партнерами. Как показывает практика, они имеют место в большинстве как вновь создаваемых, так и давно функционирующих совместных компаний. В рамках СП непосредственное руководство хозяйственной деятельностью, проблемы стратегии и тактики могут быть решены исключительно с учетом мнения партнера. Порой возникает необходимость достаточно длительного согласования и достижения взаимопонимания при разработке совместной концепции, что ведет к потерям времени. Основные сферы, в которых, как правило, возникают конфликты между партнерами: распределение прибыли (стремление одной стороны получить дивиденды, а другой – направить их на развитие предприятия, извлечение одной из сторон больших выгод для себя, чем для партнера и т.п.), неравнозначная активность партнеров, стремление к более активному участию в управлении одного из партнеров.

Особые экономические зоны (ОЭЗ) получили широкое распространение в мировой экономике как развивающихся, так и развитых стран. Как показывает мировая практика, ОЭЗ используются не только как способ привлечения инвестиций, но и как инструмент региональной экономической политики. В зависимости от социально-экономического развития страны эти функции, как правило, разделяются. Высокоразвивающиеся страны используют их для привлечения инвестиций, тогда как высокоразвитые – для стимулирования депрессивных регионов и решения проблем выравнивания уровня экономического развития. Применительно к современной России обе функции представляются исключительно важными и нашли отражение в законопроекте об особых экономических зонах.

В классическом международном понимании свободная экономическая зона (СЭЗ) – часть территории страны, на которой устанавливается льготный режим хозяйственной деятельности для иностранных инвесторов и предприятий с иностранными инвестициями, т.е. это территория, исключенная из действия обычного таможенного, налогового, а в некоторых случаях валютного и банковского законодательства.

СЭЗ от обычного оффшорного региона отличается тем, что она не входит в общую таможенную территорию страны. С другой стороны, зарегистрированные здесь предприятия имеют полное право вести хозяйственную деятельность, что не разрешается в большинстве оффшорных районов. Такие зоны определяются органами законодательной или исполнительной власти государства.

Характерной чертой СЭЗ является выделение их из таможенной границы государства и установление особого режима регулирования ввоза и вывоза товаров и услуг. Иностранным инвесторам и предприятиям с иностранными капиталами, осуществляющим хозяйственную деятельность в свободных экономических зонах, помимо прав и гарантий, предусмотренных действующим законодательством, могут предоставляться дополнительные льготы:

1. Упрощенный порядок регистрации предприятий с иностранными инвестициями. Предприятия с объемом иностранных инвестиций до 75 млн руб. подлежат регистрации в уполномоченных на то органах непосредственно в СЭЗ.

2. Льготный налоговый режим. Иностранные инвесторы и предприятия с иностранными инвестициями облагаются налогом по пониженным ставкам, включая налог на переводимую за границу прибыль. При этом ставки налогов не могут составлять менее 50 % действующих на территории РФ налоговых ставок для иностранных инвесторов и предприятий с иностранными инвестициями.

3. Пониженные ставки платы за пользование землей и иными природными ресурсами, предоставление прав на долгосрочную аренду сроком до 70 лет с правом субаренды.

4. Особый таможенный режим, включающий пониженные таможенные пошлины на ввоз и вывоз товаров, упрощенный порядок пересечения границы.

5. Упрощенный порядок въезда иностранных граждан, в том числе и безвизовый.

Итак, льготы, предоставляемые действующим в СЭЗ предприятиям, можно разделить на три большие группы:

– налоговые (пониженные налоговые ставки, частичное освобождение от уплаты региональных и местных налогов);

– финансовые (предоставление государственных субсидий в виде низких цен на коммунальные услуги или оплату аренды, бюджетные дотации);

– административные (упрощенный порядок регистрации предприятий, таможенных процедур, льготный визовый режим).

Многообразие существующих типов свободных экономических зон предполагает рассматривать их классификацию по функциональным признакам и хозяйственной специализации. Существуют пять основных типов СЭЗ (рис. 15).

Таким образом, свободная экономическая зона – ограниченная территория, в которой действуют особо льготные экономические условия для таможенных пошлин на ввозимые товары, торговлю и инвестирование капиталов.

Рис. 15. Классификация свободных экономических зон[36]

В ряде зарубежных стран появились оффшорные зоны. Понятие «оффшорная зона» дословно означает «вне берега». Это финансовые центры, привлекающие иностранный капитал путем предоставления специальных налоговых и других льгот иностранным компаниям, зарегистрированным в стране расположения центра оффшора. Основным признаком оффшорной юрисдикции является льготный характер налогообложения. Налоговые льготы для компаний, зарегистрированных в оффшорных зонах, представляют собой полное освобождение от уплаты всех местных налогов. Оффшорные компании обязаны оплатить лишь разовый регистрационный сбор и оплачивать годовой сбор, ставки которого обычно фиксированы и не зависят от коммерческой активности оффшорной компании.

Цель создания оффшорных зон – развитие оффшорного бизнеса, приносящего дополнительный доход стране. Налог на прибыль в оффшорных зонах, как правило, отсутствует или составляет всего 1–2 % (кроме РФ). Вместо него взимается ежегодный сбор в установленных размерах (от 50 до 1000 долл.). В оффшорных зонах упрощена процедура регистрации компаний. Минимальный размер уставного капитала не устанавливается. Для стран, создающих оффшорные зоны на своей территории, выгода состоит в привлечении дополнительных иностранных инвестиций, увеличении доходов, создании новых рабочих мест, что способствует развитию национальной экономики.

В Российской Федерации создание особых (свободных) экономических зон регулируется на основании Федерального закона № 116-ФЗ от 22 июля 2005 г., подзаконными актами, поправками и дополнениями к основному закону и ряду других законов. В соответствии с ФЗ № 116 от 22.07.2005 г. в России особые экономические зоны – это часть территории Российской Федерации, на которой действует особый режим осуществления предпринимательской деятельности. Кроме этого, появилась возможность создавать и учреждать следующие виды ОЭЗ:

– промышленно-производственные зоны (ППЗ);

– технико-внедренческие зоны (ТВЗ);

– туристско-рекреационные зоны (ТРЗ);

– портовые зоны (ПЗ).

Промышленно-производственные зоны могут создаваться на участках, площадь которых не превышает 20 квадратных километров. Запрещено их размещение в нескольких муниципальных образованиях либо включение в их состав какой-либо административной территории (республики, края, области, района, города и пр.) полностью. Кроме того, земля, отводимая для учреждаемых зон, должна находиться только в государственной и муниципальной собственности.

Под промышленно-производственной деятельностью понимается производство и переработка товаров с целью их дальнейшей реализации. Для ведения в такой зоне предпринимательской деятельности резидент зоны заключает с органом ее управления соответствующее соглашение. Резидентом ППЗ признается российская коммерческая организация (за исключением унитарной), зарегистрированная в соответствии с законодательством страны на территории муниципального образования, в границах которого расположена зона. По соглашению о ведении деятельности в ППЗ резидент зоны обязан осуществить капитальные вложения в рублях в сумме, эквивалентной не менее чем 10 млн евро. В первый год своей деятельности резиденту необходимо инвестировать не менее 1 млн евро (в рублях по соответствующему курсу).

На территории ППЗ не допускаются размещение объектов жилищного фонда, разработка месторождений полезных ископаемых и их переработка (за исключением минеральных вод, лечебных грязей), производство и переработка подакцизных товаров (за исключением легковых автомобилей и мотоциклов).

Технико-внедренческие зоны – это территория, которая не должна превышать трех квадратных километров, создается не более чем на двух участках. Территория ТВЗ не может охватывать несколько муниципальных образований или включать в свой состав какую-либо административную единицу полностью. Кроме того, земля, отводимая для учреждения зон, должна находиться только в государственной или муниципальной собственности.

Резидентом ТВЗ признаются не только коммерческая организация (за исключением унитарной), но и индивидуальный предприниматель. Резиденты должны быть зарегистрированы в соответствии с российским законодательством на территории муниципального образования, где располагается зона. Кроме того, они заключают с руководящим органом зоны соглашение о ведении технико-внедренческой деятельности, после чего фиксируются специальный реестр.

Под технико-внедренческой деятельностью понимается создание и внедрение в производство научно-технической продукции, доведение ее до промышленного применения, включая изготовление, испытание и реализацию опытных партий, а также создание программных продуктов, систем сбора, обработки и передачи данных, систем распределительных вычислений и оказание услуг внедрения и обслуживания таких продуктов и систем.

Резиденты ТВЗ не обязаны осуществлять конкретно обозначенные капитальные вложения. Однако резиденты технопарков должны заключить договор аренды муниципального имущества, расположенного в зоне и необходимого им для ведения деятельности.

Туристско-рекреационные зоны создаются на одном или нескольких участках, определенных Правительством РФ, в том числе включающих частично либо полностью несколько административно-территориальных образований. Кроме того, земельные участки, входящие в зону, могут находиться во владении граждан и юридических лиц, в ней могут размещаться жилые объекты, а также в ТРЗ могут включаться особо охраняемые территории. Это одно из принципиальных отличий таких зон.

Туристско-рекреационная деятельность определяется в Законе № 116-ФЗ от 22.07.2005 г. как «деятельность физических и юридических лиц по строительству, реконструкции, эксплуатации объектов туристской индустрии, а также объектов, предназначенных для санаторно-курортного лечения, медицинской реабилитации и отдыха граждан и туризма». В зонах этого типа, в отличие от ППЗ и ТВЗ, разрешается разработка, добыча и использование некоторых полезных ископаемых, например, минеральных вод, грязей, других природных ресурсов, имеющих лечебное значение.

Резидентами ТРЗ могут быть индивидуальные предприниматели и коммерческие организации (за исключением унитарных предприятий), зарегистрированные в зоне и заключившие с органом ее управления соглашение об осуществлении соответствующего вида деятельности.

Соглашение о туристско-рекреационной деятельности подразумевает заключение с резидентами зоны договора аренды государственного или муниципального недвижимого имущества, расположенного в зоне. Арендные и иные платежи при этом зачисляются в бюджеты соответствующего уровня. Срок соглашения о создании ТРЗ так же, как и прочих ОЭЗ в России, не может превышать 20 лет.

Портовые зоны (в соответствии с Федеральным законом от 30.10.2007 N 240-ФЗ, действуют с 01.01.2008 г.) создаются на территориях существующих морских и речных портов, открытых для международного сообщения и захода иностранных судов, на территориях аэропортов, открытых для приема и отправки воздушных судов, выполняющих международные перевозки, а также на территориях, предназначенных в установленном порядке для строительства, реконструкции и эксплуатации морского порта, речного порта, аэропорта. Их площадь должна составлять не более чем 50 квадратных километров.

Портовые ОЭЗ не могут включать в себя имущественные комплексы, предназначенные для посадки пассажиров на суда, их высадки с судов и для иного обслуживания пассажиров. На момент создания портовой ОЭЗ земельные участки, образующие эту зону (в том числе земельные участки, предоставленные для размещения и использования объектов инженерной, транспортной, социальной, инновационной и иных инфраструктур этой зоны), могут находиться во владении и (или) пользовании граждан или юридических лиц.

Основной целью создания портовых ОЭЗ в России является стимулирование развития портового хозяйства и развитие портовых услуг, конкурентоспособных по отношению к зарубежным аналогам[37].

В отличие от вышеназванных типов ОЭЗ, портовые ОЭЗ создаются на 49 лет. Это связано с длительным периодом окупаемости портового хозяйства, высокой стоимостью основных фондов, используемых в портовом хозяйстве.

В настоящее время пока не обозначены портовые ОЭЗ в России, Федеральным агентством по управлению особыми экономическими зонами принимаются соответствующие документы, заявки на конкурс на создание портовых ОЭЗ. На рассмотрении в Правительстве России находится вопрос о создании портовых ОЭЗ в Ульяновской области (аэропорт) и Хабаровском крае (морской порт). Создание ОЭЗ представляет собой перспективное направление развития российской экономики, предполагающее диверсификацию капитала как российских, так и иностранных инвесторов.

Механизм существования ОЭЗ предполагает особые преимущества по трем ключевым для бизнеса направлениям: налоговые и таможенные льготы, государственное финансирование инфраструктуры, снижение административных барьеров. Взаимосвязь данных факторов делает режим ОЭЗ привлекательным для российских и иностранных инвесторов[38].

Налоговое регулирование в ОЭЗ осуществляется через предоставление налоговых преференций, льгот: по налогу на прибыль – от 15,5 до 16,0 %, по налогу на имущество организаций, транспортному налогу, земельному налогу – 0 % в течение пяти лет с момента постановки на учет, по платежам в государственные внебюджетные фонды базовая ставка составляет 14 % (далее зависит от размера заработной платы).

Безусловно, существуют и другие формы привлечения инвестиций, такие как концессии, инвестиционные фонды, венчурные компании, государственные корпорации и т.д. Тем не менее особые экономические зоны – самостоятельная эффективная форма привлечения инвестиций и инструмент экономического развития.

Любое государство мировой системы поощряет развитие международного лизинга в интересах стимулирования экономического роста. Однако острая конкуренция на мировом рынке, несовпадение национального законодательства, методики расчетов налогообложения создают трудности для его развития[39].

На определенном этапе развития рыночных отношений взаимоотношения кредитора и заемщика закономерно вступают в противоречие, которое выражается в высокой рисковости долгосрочного кредитования для кредитора и чрезмерной стоимости заемного капитала для заемщика, что фактически приводит к сужению рынка долгосрочного кредитования. Возникновение лизинговых схем, представляющих собой во многих случаях некоторый вариант опосредования и защиты кредитной сделки, является закономерным этапом развития форм заимствования долгосрочных инвестиционных ресурсов производственно-хозяйственными субъектами.

В настоящее время в условиях существенного сжатия рынка долгосрочного кредитования в России лизинг может рассматриваться в качестве перспективного направления финансового обслуживания инвестиционного процесса, поскольку именно лизинг выступает важным источником сбыта продукции, особенно высокотехнологичного оборудования, для покупки которого предприятия не всегда имеют достаточно денежных средств.

Объектом международного лизинга обычно является оборудование, импортируемое в страну лизингополучателя, в связи с этим международный лизинг осуществляется в трех направлениях:

– экспортный лизинг, при котором зарубежной стороной является сторона арендатора, и предназначенное для лизинга оборудование вывозится из страны на условиях экспортного контракта;

– импортный лизинг, при котором зарубежной стороной является лизингодатель, и оборудование поставляется в страну арендатора на условиях импортного контракта;

– транзитный лизинг, при котором все участники находятся в разных странах.

Ознакомимся со структурой мирового рынка лизинговых услуг (рис. 16).

В мировой практике применяются различные варианты лизинговых отношений, но в том или ином виде лизинг в международном бизнесе является эффективным кредитным инструментом и важным источником новых реальных инвестиций.

Основная часть мирового рынка лизинговых услуг сконцентрирована в «треугольнике» США – Западная Европа – Япония[40]. В Западной Европе в роли арендодателей выступают специализированные финансовые (лизинговые) компании Европейский рынок лизинга, несмотря на его быстрое развитие, по темпам несколько уступает США, Азиатско-Тихоокеанскому региону и Австралии. В Австралии почти 33 % общих промышленных капитальных вложений производится на основе лизинга. В США большая часть компьютерной техники, полиграфического и энергетического оборудования приобретается на условиях лизинга. Наибольшее распространение лизинг получил в отраслях с быстро меняющейся технологией (автомобилестроение, производство средств связи, электроника).

Рис. 16. Структура мирового лизингового рынка [41]

В структуру мирового рынка лизинговых услуг входят лизинговые ассоциации[42], которые объединяют профессиональных лизингодателей, ассоциации финансовых компаний, домов, банков.

Национальные ассоциации объединяют лизингодателей по отраслевому признаку[43]. Такие ассоциации включают в свой состав в основном лизингодателей автотранспортных средств в странах, где доля операций с этими объектами значительна. Существуют ассоциации, в которые входят лизингодатели компьютерной техники (США), лизингодатели имущества для государственных органов (США) и лизинговые брокеры (США, Великобритания).

Мировой рынок лизинговых услуг отличается многообразием форм[44]. К примеру, в Японии развитие арендных операций отличается тем, что лизинговые компании не ограничиваются финансированием услуг, связанных с арендой. Японские арендодатели пошли по пути предоставления так называемого пакета услуг, который может включать комбинацию купли-продажи, лизинга и займов. Такие услуги получили название комплексного лизинга.

В условиях ограниченности финансовых ресурсов в ряде стран Восточной Европы международный лизинг является одним из наиболее эффективных способов приобретения активов в случае наличия экспортных или импортных ограничений. Наряду с этим международный лизинг предоставляет возможность расширения диапазона методов финансирования в условиях ограничения движения капитала.

Несомненным преимуществом международного лизинга для страны-арендатора является тот факт, что сумма лизинговых сделок не учитывается в подсчете национальной задолженности, т.е. появляется возможность превысить лимиты кредиторской задолженности, установленные Международным валютным фондом по отдельным странам. Кроме того, лизинг обеспечивает общее повышение конкуренции между источниками финансирования и уровнем капиталовложений.

В России эти процессы имеют свою специфику. Основной целью деятельности иностранных лизинговых компаний в нашей стране является финансирование продаж оборудования зарубежных поставщиков для российских предприятий и иностранных фирм, работающих в России. Западные банки вынуждены воздерживаться от значительных инвестиций в российский лизинг из-за высоких резервных требований по российским кредитам, предусмотренных в их странах. Международные лизинговые компании, не обремененные необходимостью создания таких резервов на случай потерь, развивают свою деятельность в России более активно. Несколько западных лизинговых компаний создали совместные предприятия и филиалы в России, занимающиеся не только кэптивным лизингом, зависимым от конкретного производителя, но и лизингом самого различного оборудования.

Международные лизинговые сделки в России были организованы крупными лизинговыми компаниями при содействии ведущих банков РФ. В 1994 г. была создана Российская ассоциация лизинговых компаний «Рослизинг», объединяющая в настоящее время более 100 лизинговых компаний[45]. Структура российских лизинговых компаний представлена на рис. 17.

Рис. 17. Структура лизингового рынка в России[46]

Несмотря на бурный рост числа лизинговых компаний в России, большинство из них не смогли достигнуть необходимого уровня. Более успешно работают лишь те, которые имеют доступ к использованию в той или иной форме бюджетных и других финансовых средств или статус уполномоченных органов исполнительной власти федерального или местного уровней. Хотя и имеет место существенный ежегодный рост объемов лизинговых услуг, их доля в общем объеме инвестиций остается все-таки незначительной, в пределах 20 %, тогда как в развитых странах мира она достигает 30–40 %.

При этом большая доля лизинговых услуг обеспечивается крупными лизинговыми компаниями и в основном на операциях международного лизинга. Причем более 80 % сделок осуществляется на передаче оборудования для переработки сельскохозяйственного сырья, производства пищевой продукции, телекоммуникационной, компьютерной техники, грузовых автомобилей и др.

В общем объеме лизинговых операций в России значительную долю составляют международные сделки. При международном лизинге имущества в роли лизингополучателей, как правило, выступают российские юридические лица. Лизингополучателями могут быть также и иностранные юридические лица, осуществляющие предпринимательскую деятельность в России. Чтобы международная лизинговая сделка соответствовала российскому законодательству об иностранных инвестициях, лизингодатель должен быть иностранным инвестором. Что касается изготовителя имущества, то страна его местопребывания не имеет значения (это может быть как иностранное предприятие, так и российское). Главное, чтобы имущество, изготовленное им и приобретенное иностранной лизинговой компанией, предназначалось для российского лизингополучателя.

Следует отметить, что в российской экономике складываются объективные предпосылки для активизации инвестиционных процессов посредством международного лизинга. Современный рыночный механизм предлагает ряд инструментов для решения проблемы инвестирования при недостатке собственных оборотных средств, эта потребность в большинстве случаев удовлетворяется на рынке лизинговых услуг. Однако развитие лизинга в условиях мировой финансовой глобализации требует унификации подходов к налогообложению, инвестиционным льготам, таможенному и валютному регулированию международных лизинговых операций.

Таким образом, международный лизинг является специфической формой стимулирования инвестиционной активности предприятия и действенным способом привлечения реальных инвестиций в национальную экономику. Поэтому его развитие в отечественной экономике является важной тактической и стратегической задачей в осуществлении модернизации как российской экономики в целом, так и инвестиционного рынка России в частности.

Кроме вышеперечисленных преимуществ и достоинств международного лизинга, по мнению авторов, необходимо отметить важное значение международного лизинга как эффективного антикризисного инструмента привлечения реальных инвестиций для обновления и расширения производственных фондов субъектов экономических отношений реального сектора российской экономики.

Международный лизинг стал одной из важнейших составляющих инвестиционной политики во многих государствах. Темпы роста лизинговых операций, как правило, опережают темпы роста основных макроэкономических показателей. Насыщенность и разветвленность лизинговых операций является своеобразным индикатором развития всей экономики страны. Кроме этого, международный лизинг позволяет самым выгодным образом согласовать интересы производителей и потребителей, банков и лизинговых компаний.