Научная электронная библиотека

Монографии, изданные в издательстве Российской Академии Естествознания

УПРАВЛЕНИЕ ПРЕДЫНВЕСТИЦИОННЫМИ ЗАТРАТАМИ

Коваленко Д Л,

Глава 3. ПУТИ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ УПРАВЛЕНИЯ ПРЕДЫНВЕСТИЦИОННЫМИ ЗАТРАТАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ

В главе представлено регулирование инвестиционной и инновационной деятельности на макро и микро уровне. Раскрыты основные положения законодательных актов Челябинской области в рамках осуществления инвестиционной и инновационной деятельности. В настоящее время существует множество методик для оценки эффективности инвестиционного проекта, однако в них отсутствует четкий алгоритм управления предынвестиционными затратами. С позиции эффективного управления необходимо создать систему экономических показателей инвестиционного проектирования, в которой будут определены управляющие переменные и результативные показатели эффективности и приемлемости

Ключевые слова: инвестиционная деятельность на макро и микроуровне, регулирование инвестиционной деятельности в Челябинской области, инновационная политика, инвестиционное проектирование, управление предынвестиционными затратами.

Думай, прежде чем вкладывать деньги, и не забывай думать, когда уже вложил их.

Ф. Дойл

Оценка и анализ современного состояния инвестиционной сферы, низкая инвестиционная активность, относительно невысокий экономический рост при столь благоприятных внешнеторговых ценах свидетельствуют о необходимости совершенствования управления инвестиционной деятельностью. В этой связи большое значение имеет правильный выбор соответствующих ориентиров на макро- и микроуровне.

Важнейшим направлением совершенствования управления инвестиционной деятельностью на макроуровне является формирование благоприятного инвестиционного климата.

Однако существует ряд ограничений, препятствующий росту российской экономики. К таким ограничениям можно отнести:

– финансовое (снижение рентабельности вложений при сохранившихся сроках и ставках кредитования);

– неразвитость индустриальной базы экономики (отсутствие компаний, производящих промежуточные продукты);

– отсутствие стратегического видения у государства;

– неравномерность территориального развития;

– неразвитость национального финансового сектора экономики;

– неразвитость транспортной инфраструктуры;

– изношенность энергетической инфраструктуры;

– неразвитость внешнеторговой инфраструктуры и вообще отсутствие национальной экспортной политики;

– нерешенность вопроса интеллектуальной собственности [80].

Для улучшения инвестиционного климата, а также нейтрализации существующих ограничений, на федеральном уровне необходимо предусмотреть приоритетное развитие следующих направлений:

– налоговая политика (снижение налога на прибыль, предоставление налоговых льгот);

– монетарная политика (расширение системы рефинансирования банков, региональная экспансия сильных банков, увеличение собственного капитала российских банков, государственные гарантии под кредитование некоторых приоритетных отраслей и т.д.);

– инновационная политика (создание условий для развития малых и средних инновационных компаний, решение проблемы интеллектуальной собственности и т.д.);

– территориальная политика (целевое формирование территориальных кластеров легкой промышленности с активным импортом капитала, технологий и профессионалов из Европы и Японии, строительство на юге и востоке страны городов-миллионеров, субсидирование и предоставление льгот для строительства дорог и др.);

– экспортно-импортная политика (расширение импорта технологий и профессионалов из Европы и Японии, усиление защиты нашего рынка от Китая, расширение доступа на внешний кредитный рынок наших финансовых структур) [38, 40].

Реализация данных направлений позволит создать условия для привлечения инвестиций и эффективного управления ими, а также обеспечит отбор и реализацию инвестиционных проектов, отвечающим национальным интересам.

В настоящий момент в области экономической политики российское правительство обращает особое внимание на следующие направления:

– повышение эффективности и прозрачности функционирования системы государственного аппарата;

– совершенствование правоприменения;

– усиление защиты прав на интеллектуальную собственность;

– упрощение налогового администрирования;

– совершенствование антимонопольного законодательства;

– реформа института финансового посредничества;

– либерализация валютного законодательства;

– инновационное развитие [84].

За последние годы в указанных направлениях был принят ряд законодательных актов.

Большое внимание было уделено защите интеллектуальной собственности. В июле 2004 года вступил в силу федеральный закон о внесении изменений в Федеральный закон «Об авторских и смежных правах», направленный на обеспечение соответствия законодательства в области защиты авторских и смежных прав Конституции Российской Федерации и международным договорам [84, 114].

В рамках совершенствования антимонопольного регулирования в марте 2005 г. Президентом Российской Федерации был подписан федеральный закон, предусматривающий увеличение пороговых значений стоимости активов хозяйствующих субъектов, участвующих в сделках слияния [84, 114]. В июле 2005 года вступил в силу Федеральный закон «Об особых экономических зонах в Российской Федерации». Согласно этому Закону, на территории РФ планируется создать два типа ОЭЗ: промышленно-производственные и технико-внедренческие. По итогам конкурса на создание в России первых ОЭЗ, победили шесть регионов. Особые зоны технико-внедренческого типа будут созданы в Санкт-Петербурге, Москве (г. Зеленоград), Московской (г. Дубна) и Томской (г. Томск) областях, а зоны промышленно-производственного типа – в Липецкой области (г. Липецк) и Татарстане (г. Елабуга) [123]. Принятие данного закона является серьезным шагом по восстановлению научного потенциала страны, который был растрачен после распада Советского Союза.

В 2009 году было принято Распоряжение Правительства РФ от 8 августа 2009 г. № 1121-р «О Концепции долгосрочного социально-экономического развития РФ на период до 2020 года», стратегической целью которого является достижение уровня экономического и социального развития, соответствующего статусу России как ведущей мировой державы XXI века [2].

Органы власти субъектов Федерации обладают в основном косвенными механизмами влияния на процесс создания благоприятного климата.

Прежде всего их деятельность осуществляется через создание соответствующего законодательства, гарантий и определения достаточно ясной политики в вопросе инвестиционной деятельности субъектов инвестирования на территории субъекта Федерации [24].

В Челябинской области законодательным актом, регулирующим инвестиционную деятельность предприятий, является Закон Челябинской области от 28 августа 2003 г. № 175-ЗО «О стимулировании инвестиционной деятельности в Челябинской области» (с изменениями от 26 сентября 2013 г.). Данный Закон устанавливает принципы областной государственной инвестиционной политики, определяет правовые и экономические основы государственной поддержки инвестиционной деятельности на территории Челябинской области, формы, порядок и условия ее предоставления органами государственной власти Челябинской области и направлен на обеспечение защиты прав субъектов инвестиционной деятельности независимо от форм собственности и принадлежности к Российской Федерации [42].

Среди мер косвенного воздействия на инвестиционную деятельность, которые должны использоваться на территории субъектов Федерации выделяют нефинансовые рычаги и стимулы. К их числу относятся недвижимость, муниципальные ресурсы и прежде всего земля [24]. Предоставление этих ресурсов инвесторам, несомненно, повышает инвестиционную активность в регионе, но и субъект должен в данном случае должен выносить из сотрудничества с инвестором свои выгоды.

В рамках Челябинской области инвестиционная политика осуществляется по следующим направлениям:

1) создание благоприятных условий для осуществления инвестиционной деятельности на территории Челябинской области путем:

– предоставления субъектам инвестиционной деятельности льгот по налогам и сборам, право на предоставление которых дано субъектам Российской Федерации (срок действия льгот по налогам и сборам составляет не более трех лет со дня начала финансирования проекта и не может превышать срок окупаемости инвестиционного проекта, сумма налоговых льгот не может превышать 50 процентов от суммы инвестиций);

– предоставления субъектам инвестиционной деятельности в аренду земельных участков, находящихся в государственной собственности Челябинской области, на льготных условиях;

– предоставления субъектам инвестиционной деятельности в аренду имущества, находящегося в государственной собственности Челябинской области, на льготных условиях (договор аренды имущества может быть заключен на срок окупаемости инвестиционного проекта, но не более чем на 3 года);

– информационно-консультационного обеспечения инвестиционной деятельности;

– организации привлечения финансовых ресурсов для реализации инвестиционных проектов;

– обеспечения защиты прав субъектов инвестиционной деятельности;

2) прямое государственное участие в инвестиционной деятельности на территории Челябинской области путем:

– разработки и реализации областных целевых программ;

– разработки и реализации областных адресных инвестиционных программ;

– оказания государственной поддержки за счет средств областного бюджета субъектам инвестиционной деятельности;

– проведения экспертизы инвестиционных проектов [42].

Необходимо отметить, что политика, проводимая Правительством Челябинской области, направлена на устранение недостатка финансовых ресурсов, возникающего при осуществлении инвестиционной деятельности, и реализуется путем:

– обеспечения взаимодействия органов государственной власти Челябинской области с российскими и зарубежными потенциальными инвесторами;

– содействия созданию на территории Челябинской области специализированных центров, агентств по поддержке инвестиционной деятельности;

– стимулирования развития долгосрочного кредитования инвестиционных проектов;

– развития системы ипотечного кредитования [42].

Законом Челябинской области от 28 августа 2003 г. № 175-ЗО «О стимулировании инвестиционной деятельности в Челябинской области» предусмотрены следующие формы государственной поддержки инвестиционной деятельности:

1) предоставление областных государственных гарантий для обеспечения возврата денежных средств, привлекаемых для осуществления инвестиционной деятельности, под залог;

2) предоставление субсидий, в том числе возмещение части затрат на оплату процентов по кредитам коммерческих банков, полученным для финансирования капитальных вложений, процентов по облигациям юридических лиц, выпущенным для финансирования капитальных вложений, а также лизинговых платежей по договору лизинга;

3) предоставление бюджетных кредитов под залог;

4) предоставление инвестиционных налоговых кредитов [42].

В общем можно выделить несколько направлений, которые должны осуществляться на территории региона для привлечения инвестиций:

– стимулирование инвестиционной деятельности с помощью прямого и косвенного воздействия и тем самым созданию финансово-экономической базы социально-экономического развития;

– создание комплекса взаимоувязанных законодательных актов по разграничению функций и полномочий в финансовой, бюджетной и имущественной сферах между уровнями власти, что способствует формированию гарантий муниципалитетов для осуществления инвестиционной деятельности;

– разработка и принятие юридических ограничений использования бюджетных форм и форм привлечения заемных средств, применяемых вместо стимулирования инвестиций;

– разработка налоговой и таможенной политики, а также законодательных актов в сфере налогового и таможенного регулирования, которые должны привести к стимулированию инвестиционных проектов, связанных с развитием реального сектора экономики;

– регулирование цен на тарифы, товары, работы и услуги, оказываемые предприятиями естественных монополий, так как значительная финансовая нагрузка со стороны данных предприятий сдерживает инвестиционную деятельность и развитие производства в регионах;

– изучение опыта регионов с благоприятным инвестиционным климатом, например, Ярославская область [24].

Важным фактом является то, что в последнее время в области осознана зависимость от металлургического производства и производства готовых металлических изделий и Правительством области предпринимаются шаги по диверсификации экономики региона [97].

В целях переориентации экономики Челябинской области на инновационный путь развития и диверсификации экономики разработан и принят ряд законодательных актов и областных целевых программ, задачами которых является:

– создание благоприятных условий для развития инновационной деятельности в Челябинской области;

– объединение усилий органов государственной власти Челябинской области, научных организаций и субъектов предпринимательской деятельности в целях активизации инновационной сферы;

– создание саморегулируемой системы для развития и внедрения перспективных научных разработок в промышленное производство;

– повышение доли инновационной продукции в общем объеме выпуска товаров и услуг в Челябинской области до 10 процентов;

– повышение налоговых поступлений в бюджеты всех уровней в результате реализации инновационных проектов в сумме не менее 270,0 млн рублей [39].

В целях реализации государственной инновационной политики Челябинской области создан Инновационный центр, который осуществляет следующие функции:

– стимулирование инновационной деятельности;

– координация действий субъектов инновационной деятельности и развития инновационной инфраструктуры в Челябинской области;

– оказания содействия субъектам инновационной деятельности в привлечении финансовых ресурсов для реализации инновационных проектов [97].

Стимулирование инновационной деятельности может реализовываться в следующих формах:

– предоставление субъектам инновационной деятельности налоговых льгот;

– предоставление субъектам инновационной деятельности отсрочек, рассрочек по уплате региональных налогов и федеральных налогов в части сумм, подлежащих зачислению в областной бюджет;

– предоставление субъектам инновационной деятельности инвестиционных налоговых кредитов;

– предоставление субъектам инновационной деятельности на конкурсной основе государственных гарантий Челябинской области за счет средств областного бюджета для обеспечения возврата привлекаемых денежных средств на осуществление инновационной деятельности;

– предоставление субъектам инновационной деятельности на конкурсной основе субсидий за счет средств областного бюджета, в том числе возмещение части процентной ставки за пользование кредитами кредитных организаций, полученными на реализацию инновационных проектов, возмещение части затрат на участие в выставочных мероприятиях, выделение грантов Челябинской области;

– предоставление субъектам инновационной деятельности имущества, находящегося в государственной собственности Челябинской области, в аренду на льготных условиях;

– организация проведения экспертиз инновационных проектов, результатов научных исследований и экспериментальных разработок;

– размещение на конкурсной основе заказа на создание (поставку) инноваций для областных государственных нужд;

– создание условий для развития инновационной инфраструктуры, в том числе создание инновационных технопарков, инновационных бизнес-инкубаторов, венчурных фондов;

– создание и развитие системы подготовки, переподготовки и повышения квалификации специалистов инновационной деятельности;

– оказание субъектам инновационной деятельности информационной и консультационной поддержки;

– оказание субъектам инновационной деятельности помощи по вовлечению инноваций в экономический оборот путем организации выставок, торгово-экономических миссий и других мероприятий [97].

Однако, несмотря на позитивные моменты, существует ряд факторов, препятствующих осуществлению инновационной деятельности в Челябинской области:

1) отсутствие стратегии развития инновационной деятельности в Челябинской области на средне- и долгосрочную перспективу;

2) отсутствие нормативных правовых актов Российской Федерации, регулирующих инновационную деятельность;

3) разрозненность и отсутствие эффективного взаимодействия элементов инновационной инфраструктуры;

4) недостаток собственных денежных средств у инициаторов инноваций, высокая стоимость и риски внедрения и освоения инновационных разработок.

Для перехода экономики Челябинской области на инновационный путь развития необходимо:

– создать целостную систему мер государственного стимулирования инновационной деятельности на основе программно-целевого подхода;

– скоординировать усилия органов государственной власти Челябинской области, научных организаций, промышленных предприятий и субъектов малого предпринимательства [39].

Органы местного самоуправления должны особое внимание уделять инвестиционной политике муниципального образования. Инвестиционная политика муниципалитета предусматривает разработку:

– инвестиционной стратегии;

– инвестиционной программы;

– мероприятий по созданию благоприятного инвестиционного климата;

– мероприятий по привлечению инвесторов [24].

Стратегия муниципалитета заключается в выборе концепции основных направлений развития. На ее основе разрабатывается конкретная экономическая программа и как ее составная часть – инвестиционная программа.

В рамках инвестиционной политики составной частью инвестиционной программы является разработка местного инвестиционного законодательства.

Деятельность по привлечению инвесторов в основном заключается в разработке комплекта документов, составляющих инвестиционный паспорт образования.

Следует отметить, если в развитых рыночных отношениях побудительными мотивами предпринимательской деятельности являются спрос, предложение, конкуренция и другие инструменты рынка, то в отечественных условиях без участия и контроля со стороны государства развивается суррогатный бизнес [40].

Говоря о критериях, предъявляемых иностранными инвесторами при выборе перспективных сфер вложения капитала, можно выделить следующие:

– правовая стабильность;

– высокий темп экономического роста;

– увеличение покупательной способности населения;

– готовность властей обеспечивать иностранным инвесторам особые льготы и стимулирующие механизмы [40].

Реализация этих условий позволила многим странам с развивающимися рынками выйти на новый уровень привлечения ПИИ.

Причинами неблагоприятного климата России следует отметить несовершенство законодательной базы, особенно налоговой системы, экономическую и политическую нестабильность, криминализация общества и т.п., следовательно, для улучшения условий для инвестиционной деятельности на территории страны необходимо, исходя из согласованной единой политики, упорядочить взаимоотношения между федеральными, региональными и местными органами управления по регулированию сложных инвестиционных процессов [24, 36]. Для стратегически важных и эффективных инвестиционных проектов целесообразно применять различного рода стимулы, льготы, а также субсидировать данные проекты. Важным моментом является оказание иностранным инвесторам информационной помощи (выбор удобного месторасположения, подготовка бизнес-плана, информации о российском рынке товаров, работ, услуг).

Итак, по-нашему мнению, на макроуровне необходимо обеспечить:

– дальнейший экономический подъем;

– благоприятный налоговый режим, способствующий наращиванию капитала;

– четкое разграничение сфер ответственности бюджетов разных уровней;

– снижение темпов инфляции и реальной ставки процента, что стимулирует инвестиции;

– стимулирование инвестиций в реальный сектор экономики путем предоставления государственных гарантий и использования других мер.

Важно понимать, что привлечение ПИИ в российскую экономику, хотя и является позитивным направлением в развитии страны, но не представляет собой нечто неизменное, раз и навсегда данное, напротив, успешное развитие сотрудничества с зарубежными партнерами возможно только при постоянном учете новых потребностей инвесторов и гибкой адаптации политики привлечения капиталов в соответствии с постоянно изменяющимися условиями внешней среды. Создавая привилегированные, с точки зрения налогообложения, сектора и экономические зоны, производство в которых направленно на экспорт, страна параллельно переходит к политике замещения импорта, которая, в свою очередь, со временем обозначает группу ведущих секторов национальной экономики, продукция которых становится основой участия страны в международном разделении труда.

Однако следует отметить, российская экономика имеет собственный резерв для финансирования собственных инвестиционных проектов, и на это должны быть направлены основные прогнозы (ожидания) притока капитала в экономику.

Решение вопроса о финансировании инвестиционных проектов имеет особую важность. Это обуславливается тем, что процесс развития постоянно требует большого количества ресурсов. Недостаток ресурсов на развитие является хронической болезнью всех без исключения предприятий.

Источники получения ресурсов (инвестиций) перечислены выше.

Из-за ограниченности собственных источников финансирования предприятие вынуждено привлекать заемные средства. Как известно, заемные средства выдаются на возвратной основе и предусматривают оплату за пользование этими средствами (проценты по кредиту). Это ведет к тому, что предприятие несет дополнительные расходы по обслуживанию долга, то есть отвлекает дополнительные средства из оборота, перекладывая стоимость заемных средств на себестоимость выпускаемой продукции. Данное обстоятельство привело к тому, что предприятия вынуждены были ужесточить требования к планированию и разработке инвестиционных проектов.

Однако следует отметить, многими экспертами отмечается недостаток внимания руководства к разработке эффективной технологии отбора проектов. На этом фоне возрастает роль предынвестиционных исследований и управления предынвестиционными затратами.

Технология отбора инвестиционных проектов является одним из важнейших элементов стратегического управления компании, состоящего в общем случае из следующих основных этапов:

1) первичный анализ и отбор проектов – качественный анализ, позволяющий изначально отсеять нерентабельные (убыточные) проекты, а также проекты, в корне идущие вразрез со стратегией компании;

2) подготовка технико-экономического обоснования – детальный прогноз денежных потоков, анализ рисков, расчет показателей эффективности проекта;

3) окончательный отбор – ранжирование проектов по приоритетам, отбор проектов в рамках доступных инвестиционных ресурсов;

4) стратегический контроль реализации проектов – регулярная переоценка перспектив проекта с учетом новой информации, рыночных изменений [22].

Еще одним недостатком технологического отбора проектов можно выделить тот факт, что до настоящего момента не решены задачи методического обеспечения управления инвестиционной деятельностью. В настоящее время именно недостаток необходимых методических разработок тормозит процесс развития инвестирования в отечественной экономической системе. Наличие разработок исследовательского характера, а также экономико-математической модели инвестиционного проектирования позволяет создать новые универсальные подходы к решению многих проблем, имеющих сходный характер на различных мероприятиях всех регионов страны.

Традиционный подход к инвестиционному проектированию рассматривает инвестиционный проект как «объект финансовой операции, связанной с распределенными во времени финансовыми поступлениями и затратами де-нег», то есть денежными потоками [91, 92].

В соответствии с этим содержание инвестиционного проектирования в рамках традиционной практики сводится к проецированию этих денежных потоков в будущее на величину инвестиционного горизонта с целью составить определенный комплект организационно-правовых и расчетно-финансовых документов.

Результатом данного проецирования является финансовый план инвестиционного проекта, который должен быть основан на прогнозной отчетности: отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств, баланс.

Существует ряд методик, разработанных международными организациями и крупнейшими консалтинговыми компаниями, позволяющих оценить эффективность и привлекательность инвестиционных проектов. Проанализировав основные аспекты существующей практики инвестиционного проектирования, можно отметить следующие ее особенности:

1. Эффективность инвестиционного проекта в соответствии с теорией временной стоимости денег предлагается оценивать дисконтированными интегральными показателями эффективности проекта.

2. Предлагается различать коммерческую, бюджетную и экономическую эффективность инвестиционного проекта.

3. Одним из важных методических принципов определения эффективности инвестиционного проекта является сравнение ситуации «с проектом» и «без проекта», а не «до проекта» и «после проекта», поскольку фоновые денежные потоки могут существенно исказить представление об эффективности проекта.

4. Существенное значение уделяется содержанию финансового плана инвестиционного проекта, составлению финансовой отчетности и ее последующему анализу.

Следует отметить, что существующий методический аппарат требует определенного совершенствования и дополнения при решении вопросов управления инвестиционными проектами, а в частности управления предынвестиционными затратами.

С позиции эффективного управления важно также проработать систему экономических показателей инвестиционного проектирования, в которой четко были бы определены управляющие переменные и результативные показатели эффективности и приемлемости. Создание такой системы позволит систематизировать информацию об основных группах проектов и создать основу для принятия решений.

Таким образом, основными задачами на пути совершенствования управления предынвестиционными затратами относятся:

– уточнение понятийного аппарата управления предынвестиционными затратами;

– разработка системы показателей для оценки экономической эффективности осуществляемого управления предынвестиционными затратами;

– разработка экономико-математической модели управления предынвестиционными затратами, позволяющей рассчитать количественные значения ключевых параметров;

– определение параметров, являющихся управляемыми при осуществлении предынвестиционных затрат.