Научная электронная библиотека
Монографии, изданные в издательстве Российской Академии Естествознания
Вопрос 1. Цель и задачи инвестиционного бюджетирования
Инвестиционное бюджетирование - процесс выбора и реализации наиболее эффективных капитальных проектов с позиции максимизации уровня доходности и минимизации стоимости источников их финансирования.
По экономической природе капитальный бюджет относится к инвестиционному планированию и бюджетированию. Однако если рассматривать бюджетирование капитальных вложений с позиции выбора наилучшего способа их финансирования, то инвестиционный бюджет можно интерпретировать как финансовый, тесно связанный с бюджетами движения денежных средств и по балансовому листу.
Для различных предприятий капиталовложения имеют неодинаковое значение, которое определяется масштабами производственно-коммерческой деятельности, отраслевыми особенностями, темпами развития и другими факторами.
В процессе бюджетирования решают следующие основные задачи:
- соответствие инвестиционного предложения стратегическим целям компании;
- учет фактора времени и стоимости капитала при рассмотрении проекта;
- соотношение риска и доходности реальных инвестиций;
- необходимость проведения анализа инвестиционных затрат и выгод (прибыли) по каждому проекту;
- знание максимальной выгодности (эффективности) инвестиционного предложения;
- отслеживание выполнения работ по проектам и сравнение результатов с первичными ожиданиями (в процессе мониторинга проекта);
- влияние проекта на финансовое состояние компании;
- расчет возможного денежного потока за весь срок жизни проекта.
Указанные задачи целесообразно учитывать при разработке и исполнении инвестиционного бюджета. По мере расширения масштабов бизнеса повышается значимость для предприятия долгосрочных инвестиций в основной капитал. Стратегические решения по капиталовложениям могут существенно повлиять на развитие предприятия.
Ключевой вопрос, решаемый при анализе капиталовложений: реализовать новый проект или заменить существующие элементы основного капитала?
К основным видам решений, принимаемых по капиталовложениям, можно отнести:
- программу снижения издержек производства;
- замену реальных активов;
- создание новых производственных мощностей или расширение имеющихся;
- осуществление рекламных кампаний;
- оценку слияний и поглощений;
- инвестирование на некоммерческие нужды (охрану окружающей среды, социальные мероприятия и др.);
- программу внедрения принципиально новых технологий (инноваций).
Поскольку инвестиционные решения принимают в условиях неопределенности, то целесообразно оценить риск, связанный с капиталовложениями, и рассмотреть развитие проекта во времени. Ключевая задача инициатора проекта - минимизировать вероятность неправильных управленческих решений.