Научная электронная библиотека
Монографии, изданные в издательстве Российской Академии Естествознания
АНАЛИЗ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ВЫСШИХ УЧЕБНЫХ ЗАВЕДЕНИЙ РОССИИ
Гребенюк И. И., Голубцов Н. В., Кожин В. А., Чехов К. О., Чехова С. Э., Фёдоров О. В.,
4.4.1. Методика оценки финансовой реализации инновационного проекта
Методика оценки финансовой реализуемости участия вуза в инновационном проекте производится на основе соответствующего денежного потока - денежного потока для финансового планирования. Этот денежный поток необходимо рассчитывать в прогнозных ценах (ценах соответствующих лет). Для этой цели его необходимо разделить по видам деятельности. Если не учитывать неопределенность и риск [18, 38, 61, 144, 146], то условием финансовой реализуемости инновационного проекта является неотрицательность на каждом шаге m величины чистого притока (сальдо) указанного денежного потока [18, 39]:
(4.7)
где и(m), о(m), ф(m) - чистые денежные притоки на шаге m соответственно от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности.
Произведем анализ денежных потоков для финансового планирования с учетом его деятельности.
В денежный поток от операционной деятельности входят [18, 37-39, 61, 144, 146]:
1. Притоки:
- выручка от реализации продукции;
- дивиденды, проценты и купонные выплаты, полученные по депозитам и ценным бумагам;
- выручка от продажи имущества (включая ценные бумаги и нематериальные активы), в том числе - ликвидационные доходы при прекращении проекта;
- внереализационные и прочие доходы.
2. Оттоки:
- текущие материальные затраты на реализацию проекта (оплата материалов, работ и услуг сторонних организаций, включая арендные и лизинговые платежи);
- расходы на оплату труда;
- расходы по ликвидации и/или утилизации имущества;
- налоги (включая и налог на прибыль), кроме НДС.
В денежный поток от инвестиционной деятельности входят [18, 37-39, 61, 144, 146]:
1. Притоки:
- поступление средств из дополнительных фондов (кроме дивидендов, процентов и купонных выплат, полученных по депозитам и ценным бумагам);
- уменьшение чистого оборотного капитала;
2. Оттоки:
- вложения в основные средства на всех шагах расчетного периода;
- вложения средств в дополнительные фонды (в том числе - на депозиты и в ценные бумаги других хозяйствующих субъектов);
- увеличение чистого оборотного капитала;
- расходы на выкуп имущества по договору лизинга.
Изменения оборотного капитала могут учитываться также другим способом: выделяется отдельная строка «изменение оборотного капитала», по которой отражаются указанные изменения (увеличения - со знаком «-», уменьшения - со знаком «+»).
Прирост чистого оборотного капитала определяется на основе расчетов текущих активов и текущих пассивов по состоянию на конец каждого шага. При этом влияние расчетов по инвестиционным займам на величину чистого оборотного капитала не учитывается. Отдельно рекомендуется выделять изменение чистого оборотного капитала, связанное с получением и уплатой НДС.
В денежный поток от финансовой деятельности входят [18, 37-39, 61, 144, 146]:
1. Притоки:
- поступление заемных средств;
- вложения собственных средств предприятия (увеличение акционерного капитала).
Собственные основные средства (здания, оборудование и т.п.), вкладываемые гранты и собственные внебюджетные средства вуза в проект, при этом не учитываются.
1. Оттоки:
- расходы на погашение и обслуживание займов;
- выплаты дивидендов.
Обычно в процессе формирования схемы финансирования финансовая реализуемость инновационного проекта обеспечивается подбором объема привлечения заемных средств и графика их погашения, а также объемов вложений в дополнительные фонды и графиком использования средств этих фондов.
Следует учитывать также, что финансово реализуемый инновационный проект может в то же время быть неэффективным для некоторых его участников.