Научная электронная библиотека

ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ: РИСКИ, КРЕДИТОСПОСОБНОСТЬ, ИНВЕСТИЦИИ

Бороухин Д. С., Царева С. В., Гапоненкова Н. Б., Мотина Т. Н., Бреславец И. Н., Беспалова С. В., Дрождинина А. И., Скотаренко О. В., Смирнов А. В., Рапницкая Н. М., Кибиткин А. И.,

МАТЕРИАЛЫ ДЛЯ САМОСТОЯТЕЛЬНОЙ РАБОТЫ

Вопросы для самоконтроля

1. В чем заключается сущность и значение производных финансовых инструментов?

2. По каким признакам и критериям классифицируются производные финансовые инструменты?

3. Какие основные типы опционов Вы знаете?

4. Назовите отличия фьючерсных контрактов от форвардных контрактов.

5. Что такое деривативы?

6. Какова роль производных финансовых инструментов в развитии фондового рынка России?

Литература

1. Сафонова, Т. Ю. Рынок производных финансовых инструментов: учеб.пособие / Т. Ю. Сафонова. – Ростов н/Д : Феникс, 2011. 454 с.

2. Дегтярева, О. И. Биржевое дело: учебник для вузов / О. И. Дегтяре-
ва. – М. : Магистр, 2009. – 623 с.

3. Барбаумов, В. Е. Финансовые инвестиции: учебник для вузов /
В. Е. Барбаумов, И. М. Гладких, А. С. Чуйко. – М. : Финансы и статистика, 2009. – 544 с.

4. Фельдман, А. Б. Производные финансовые и товарные инструмен-
ты : учебник для вузов / А. Б. Фельдман. – М. : Финансы и статистика,
2010. – 304 с.

5. Ивасенко, А. Г. Рынок ценных бумаг: инструменты и механизмы функционирования / А. Г. Ивасенко. – М. : КноРус, 2011. – 272 с.

6. Пайпер, Д. Дорога к трейдингу / Д. Пайпер, пер. с англ. А. Шалека. – СПб : Питер, 2011. – 328 с.

7. Энг, Максимо В. Мировые финансы / В. Максимо Энг, пер. с англ. Т.А. Войцеховской. – Ростов н/Д : Феникс, 2008. – 768 с.

8. Боди, З. Принципы инвестиций / З. Боди. – М. : Вильямс, 2008. –
984 с.

9. Брейли, Р. Принципы корпоративных финансов / Р. Брейли. – М. : Олимп-Бизнес, 2009. – 1008 с.

10. Фабоцци, Ф. Управление инвестициями / Ф. Фабоцци, пер.с англ. П.П. Бочарова. – М. : ИНФРА-М, 2010. – 932 с.

11. Галанов, В. А. Производные инструменты срочного рынка: фьючерсы, опционы, свопы: учебник для вузов / В. А. Галанов. – М. : Финансы и статистика, 2012. – 464 с.

12. Hull, John Options, Futures, and Other Derivatives / John Hull. – Prentice Hall, 2008. – 732 p.

13. Fundamentals of futures and options markets / John Hull. – Pearson/Prentice Hall, 2005. – 462 p.

14. McMillan on options / Lawrence G. McMillan. – John Wiley and Sons, 2004. – 346 p.

15. Getting started in futures / Todd Lofton. – John Wiley and Sons, 2005. – 634 p.

16. All about derivatives: the easy way to get started / Michael Durbin. – McGraw-Hill Professional, 2005. – 378 p.

[1] Русский орфографический словарь РАН [Электронный ресурс] / Под ред. В.В. Лопатина – Электрон.дан. – М.: Справочно-информационный интернет-портал «Грамота. Ру», 2005. – URL: http://www.slovari/gramota.ru, свободный.

[2] Данная формула исходит из предположения, что поток дохода поступает в конце года. Если оценка производится в предположении равномерного поступления денежного потока в течение года, что более соответствует традиционной практике функционирования предприятий, то числитель данной формулы (поток дохода) должен быть умножен на (1+r)0,5, где r – ставка дохода на капитал, соответствующая потоку дохода, который капитализируется в стоимость.

[3] Под гарантированными доходами в странах Западной Европы и в США понимается доход по долгосрочным (10 лет) казначейским обязательствам.

[4] Данная формула исходит из предположения, что поток дохода (в данном случае стабильный поток дохода остаточного периода) поступает в конце года. Если оценка производится в предположении равномерного поступления денежного потока в течение года, что более соответствует традиционной практике функционирования предприятий, и что реализуется при дисконтировании денежного потока в прогнозный период (фактор дисконтирования для годовых денежных потоков определяется по формуле (n – 0,5)), то числитель данной формулы (поток дохода) должен быть умножен на (1 + r)0,5, где r – ставка дохода на капитал, соответствующая потоку дохода, который капитализируется в стоимость.

Как правило, в качестве числителя выступает денежный поток для владельцев собственного капитала – в случае определения стоимости собственного капитала или доли в ней, или денежный поток для владельцев общего инвестированного капитала – в случае определения стоимости компании (EV), т.е. совокупности собственного и заемного капиталов.

[5] Оценка делается в предположении поступления денежных потоков на конец года (аккумулирование денежного потока остаточного периода на середину года не требуется).

[6] Оценка остаточной стоимости делается в предположении поступления стабильных, денежных потоков остаточного периода в конце года. В данном случае, учитывая, что денежные потоки прогнозного периода дисконтируются на середину соответствующего года, для получения более корректной оценки стоимости компании в остаточный период, денежный поток остаточного периода – 3 158 необходимо умножить на (1 + r)0,5, где r – ставка дохода на собственный капитал, равная 24% (см. исходные данные).