Научная электронная библиотека

Монографии, изданные в издательстве Российской Академии Естествознания

УПРАВЛЕНИЕ ПРЕДЫНВЕСТИЦИОННЫМИ ЗАТРАТАМИ

Коваленко Д Л,

Глава 1. ГЕНЕЗИС ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЦЕССОВ

В главе рассмотрены основные значения понятия «инвестиции», представлен цикл инвестиционного проекта, а также раскрыта организационно-экономическая сущность предынвестиционных затрат. Эффективное управление предынвестиционными затратами инвестиционного проекта позволяют нивелировать риск неполучения запланированного результата от реализации инвестиционной деятельности.

Ключевые слова: инвестиции, инвестиционная деятельность, инвестиционный проект, цикл инвестиционного проекта, предынвестиционная, инвестиционная и производственная фазы инвестиционного проекта, управление инвестиционным проектом, предынвестиционные затраты.

Вы не достигнете успеха в инвестициях, если не будете мыслить независимо.

Уоррен Эдвард Баффетт

В российской экономике понятие «инвестиции» появилось сравнительно недавно. В плановой экономике использовалось понятие «капитальные вложения», под которым понимались все затраты на воспроизводство основных фондов, включая как реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих предприятий, так и строительство новых [1, 124]. Однако в мировой практике капиталовложения рассматриваются как составная часть понятия «инвестиции» и определяются как дополнительный период времени в основные фонды предприятия.

В широком смысле понятие «инвестировать» означает «расставаться с деньгами сегодня, чтобы получить их большую сумму в будущем» [13, 14, 43, 135].

Существует большое количество определений инвестиций, в которых общими являются следующие моменты [1, 7, 9, 13, 14, 15, 32, 96, 103, 111, 119, 135]:

– инвестиции всегда подразумевают значительные финансовые вложения;

– отдача от инвестиций может быть получена в течение некоторого количества лет в будущем;

– оценка результатов обязательно должна учитывать показатели неопределенности и риска, так как результат инвестиционной деятельности, как правило, трудно предсказуем.

До 1999 года в российском законодательстве под инвестициями понимались «денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта» [41]. В 1999 году Федеральным законом № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» дается понятие, которое по своей сути ни чем не отличается от определения, данного в 1991 году: «денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта» [124]. Следует отметить, что недостатком данного определения является трактовка понятия инвестиций в излишне широком смысле, так как оно не исключает непроизводительные сделки, такие как чисто финансовые операции, не увеличивающие чистый капитал страны.

В связи с этим, под инвестициями предлагается понимать «все расходы, которые непосредственно способствуют росту общей величины капитала в экономической системе» [96, 124]. С этой точки зрения инвестиции рассматриваются как вложения в основной капитал предприятия, включающий здания, оборудование и т.д., а также инвестиции в материально-товарные запасы, которые представляют собой накопление запасов сырья, подлежащего дальнейшему использованию в производственном процессе, или нереализованных готовых товаров. Данное определение наиболее полно отражает экономическую сущность понятия инвестиции.

В соответствии с методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования, можно выделить следующие объекты инвестиций:

– денежные средства и их эквиваленты (целевые вклады, оборотные средства, паи и доли уставных капиталах предприятий, ценные бумаги, например, акции или облигации, кредиты, займы, залоги и т.п.);

– земля;

– здания, сооружения, машины и оборудование, оснастка и инструмент, любое другое имущество, используемое в производстве и обладающее ликвидностью;

– имущественные права, оцениваемые, как правило, денежным эквивалентом (лицензии, патенты, свидетельства на полезные модели и промышленные образцы, товарные знаки и т.д.) [91, 92].

Под инвестиционной деятельностью инвестора, связанной с исполнением конкретных инвестиций, Воронцовский понимает определенную последовательность его поступков или действий, направленных на достижение поставленной им цели и включающих в себя обоснование и финансирование создания объекта, его производительное, или полезное, использование, реализацию возможностей, которые появляются в процессе эксплуатации данного объекта, и ликвидацию (продажу) или уничтожение его, если использование этого объекта препятствует достижению целей инвестора [26].

В широком смысле инвестиционная деятельность предполагает разработку идеи и обоснование инвестиционного проекта, материально-техническое и финансовое обеспечение, управление деятельностью создаваемого при этом объекта, включая ликвидацию или перепрофилирование его в соответствии с изменяющимися внешними условиями и возможностью достижения поставленных инвестором целей [26].

Однако, с нашей точки зрения, наиболее полное понятие «инвестиционная деятельность» трактовано в Федеральном законе от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» и предусматривает следующее: «вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта» [124].

Субъектами инвестиционной деятельности выступают: инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов, банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные биржи и другие участники инвестиционного процесса. Согласно действующему законодательству субъектами могут выступать физические и юридические лица резиденты РФ и нерезиденты РФ, государство и международные организации [90, 91, 124].

К объектам инвестиционной деятельности можно отнести различные виды инвестиционных проектов [6, 124].

Промышленные предприятия в процессе инвестиционной деятельности могут выступать как субъектами, так и объектами. Осуществляя инвестиционную деятельность, предприятие, с одной стороны, совершенствует производство, с другой, способствует развитию поддерживающих отраслей, расширению факторов производства, как общего, так и специального характера, которые способствуют получению конкурентных преимуществ предприятия во внутриэкономической, а также во внешнеэкономической деятельности (при привлечении иностранных инвестиций).

В связи с этим можно выделить три важных направления инвестиционной деятельности:

– дополнительное финансирование из внешних источников;

– реинвестирование капитала, временно высвобождающегося при реализации инвестиционного проекта;

– производительное использование продукции или иных полезных результатов при реализации инвестиционного проекта [12, 16, 26].

Инвестиционная деятельность чрезвычайно многообразна и обуславливается особенностями реализуемого проекта. В связи с этим можно выделить основную задачу инвестиционной деятельности – выбор наиболее эффективного вложения денежных средств. Для выполнения данной задачи требуется рассмотрение и оценка эффективности множества инвестиционных проектов. В этих условиях существенную роль играет один из основных элементов инвестиционной деятельности – инвестиционное планирование. Инвестиционное планирование представляет собой «разработку комплекса технической документации, содержащей технико-экономическое обоснование (чертежи, пояснительные записки, бизнес-план инвестиционного проекта и другие материалы, необходимые для осуществления проекта). Неотъемлемой частью является разработка сметы определяющей стоимость инвестиционного проекта [3, 7, 11, 45].

Каждый инвестиционный проект характеризуется:

– заданной целью (целями) (решением проблемы, достижением результатов);

– учетом внешних условий (институциональных, правовых, экономических и т.д.);

– определенной организационно-правовой формой управления;

– ограничениями времени с указанием инвестиционного цикла проекта [8, 48, 53, 95, 102, 125].

Принятие инвестиционного решения предприятием обуславливается целями, которые оно ставит перед собой. Иерархия инвестиционных целей (в порядке убывания) выглядит следующим образом (рис. 1.1):

1. Прибыльность инвестиционного мероприятия определяется как норма прибыли на инвестиции. Капитальные вложения осуществляются только в том случае, если прибыль от них достигает определенного, заранее задаваемого минимума.

2. Рост предприятия путем ежегодного увеличения торгового оборота и доли контролируемого ею рынка.

3. Поддержание высокой репутации предприятия среди потребителей и сохранение контролируемой доли рынка.

4. Достижение высокой производительности труда.

5. Производство новой продукции [102, 139].

Разработка и реализация инвестиционного проекта проходит длительный путь от идеи до выпуска продукции. В условиях рынка этот период принято рассматривать как цикл инвестиционного проекта, охватывающий три фазы (рис. 1.2):

– предынвестиционную (предварительные исследования до окончательного принятия инвестиционного решения);

– инвестиционную (осуществление финансирования проекта);

– производственную (фаза хозяйственной деятельности предприятия, или операционная фаза) [25, 102, 110, 121].

Рис. 1.1. Иерархия инвестиционных целей

Предынвестиционная фаза играет важнейшую роль для реализации инвестиционного проекта, так как закладывает основы оптимизации стоимостных и качественных параметров, позволяющих добиться разумного соотношения между издержками и рисками при принятии решений по вопросам реализации проекта. Поэтому требуется особенно тщательное проведение предынвестиционных исследований.

Предынвестиционная фаза играет важнейшую роль для реализации инвестиционного проекта, так как закладывает основы оптимизации стоимостных и качественных параметров, позволяющих добиться разумного соотношения между издержками и рисками при принятии решений по вопросам реализации проекта. Поэтому требуется особенно тщательное проведение предынвестиционных исследований.

Рис. 1.2. Цикл инвестиционного проекта

Предынвестиционная фаза включает три стадии (рис. 1.3):

– идентификацию инвестиционных возможностей (анализ возможностей);

– подготовку обоснования, включающего предварительное обоснование, разработку бизнес-плана реализации инвестиционного проект, технико-экономическое обоснование;

– оценку проекта и принятие решения об инвестициях (оценочный отчет).

Деление на три стадии позволяет исключить переход от идеи проекта непосредственно к завершающему технико-экономическому обоснованию без последовательной проверки идеи проекта для выяснения возможностей альтернативных решений, отбросить многие излишние исследования, не оказывающие существенного влияния на инвестиционную фазу [83, 102, 137].

Стадия «Анализ возможностей» состоит из трех этапов:

– определение инвестиционных возможностей;

– анализ общих возможностей;

– анализ возможностей конкретного проекта.

На данной стадии должны быть выявлены возможности инвестирования и проведены наброски проекта, которые (как только будет предварительно доказана перспективность инвестиционного предложения) подлежат дальнейшему исследованию путем анализа.

Рис. 1.3. Стадии предынвестиционной фазы

Анализ возможностей носит довольно общий характер и основывается, главным образом, на обобщенных оценках, а не на подробных исследованиях. В зависимости от условий следует проводить анализ либо общих возможностей, либо возможностей для отдельного проекта, либо, в случае реализации комплексного инвестиционного проекта, совокупности проектов.

В данной работе под комплексным инвестиционным проектом понимается совокупность элементных инвестиционных проектов, объединенных единой стратегической целью, имеющих технологические и/или финансовые взаимосвязи [132].

Цель этапа анализа общих возможностей – привлечение внимания потенциальных инвесторов к конкретным инвестиционным предложениям [102, 138].

После выявления общих возможностей инвестирования начинается этап анализа конкретного элементного проекта либо комплексного инвестиционного проекта, который можно определить как трансформацию первоначальных идей в конкретное инвестиционное предложение. Исследование возможностей конкретного элементного проекта, комплексного инвестиционного проекта должно содержать получение определенных видов информации о проекте, поэтому одного лишь перечня планируемой к производству продукции недостаточно. Хотя такой перечень, основанный на общеэкономических соображениях, служит исходным и обязательным моментом для этого исследования, он должен быть дополнен данными по каждому виду продукции, условиями производства, анализом организационных и юридических вопросов. Информация, используемая для анализа инвестиционных возможностей проекта обычно не требует больших затрат времени и средств на ее подготовку.

Основная цель исследования – быстрое и недорогое выявление потенциальных выгод от осуществления инвестиционного предложения для принятия решения о переходе к следующей стадии предынвестиционных исследований – стадии подготовки обоснования проекта.

Стадия «Подготовка обоснования» включает три этапа:

– предварительное обоснование;

– вспомогательное обоснование;

– технико-экономическое обоснование [102, 138].

Предварительное обоснование следует рассматривать как промежуточную стадию между изучением проектных возможностей и подробным технико-экономическим обоснованием. Разница между ними заключается в детальности предоставляемой информации при обсуждении проектных альтернатив. На стадии предварительного обоснования должен быть выполнен обзор имеющихся альтернатив для главных компонентов обоснования.

Структура предварительного обоснования должна совпадать со структурой подробного технико-экономического обоснования.

Следующий этап – вспомогательные исследования – составляет часть технико-экономического обоснования. Вспомогательные исследования обычно проводятся после завершения предварительного обоснования, если в ходе последнего обнаружена целесообразность более детальной проработки какого-либо конкретного аспекта проекта [102, 138, 140].

Завершающий этап – разработка ТЭО, в результате проведения которого все элементы инвестиционного проекта должны быть детально определены:

– цели проекта и возможные стратегии маркетинга;

– возможная доля рынка;

– производственные мощности;

– месторасположение;

– использование существующего сырья;

– подходящие технологии и оборудование;

– границы инвестиций;

– доходы от продаж и прибыль на инвестированный капитал;

и другие параметры, необходимые для принятия инвестиционного решения.

Окончательные оценки инвестиционных и производственных затрат и последующая оценка экономической эффективности элементного проекта, комплексного инвестиционного проекта имеют смысл лишь при условии, что границы реализации четко определены, не пропущены никакие существенные части и соответствующие затраты. Границы реализации должны быть отражены в планах и таблицах, которые служат опорной структурой для дальнейших проектных работ [102, 138, 139].

Хотя ТЭО по содержанию аналогично предварительному обоснованию, инвестиционный проект должен быть проработан с большей тщательностью путем итеративного (с обратными связями, взаимозависимостями, взаимодействиями) процесса подбора оптимальных характеристик, включая определение всех коммерческих, технических и предпринимательских рисков, особое внимание перечисленным характеристикам следует уделять при разработки ТЭО комплексного инвестиционного проекта. Если обнаружены слабые места или рентабельность инвестиционного проекта обоснована неубедительно, то значения параметров должны быть глубже проанализированы и уточнены, чтобы сделать проект жизнеспособным. Если после рассмотрения всех альтернатив инвестиционный проект все же окажется нежизнеспособным, этот факт должен быть отмечен с приведением соответствующего обоснования, что предупредит неверное помещение дефицитного капитала [138, 140].

Вследствие огромного диапазона инвестиционных проектов, различающихся по типу производственной деятельности, величине капитальных вложений и другим показателям, не может быть выбран единообразный подход для всех инвестиционных проектов, поэтому рассматриваемые и выделяемые компоненты ТЭО варьируются от проекта к проекту. Тем не менее для большинства инвестиционных проектов предлагается общий подход (основные аспекты предынвестиционных исследований), в рамках которого необходимо готовить ТЭО, учитывая, что чем крупнее проект, тем более комплексной будет требуемая информация.

Таким образом, в ТЭО определяются и анализируются все важнейшие элементы, связанные с производством планируемого продукта, одновременно с рассмотрением альтернативных вариантов такого производства. Технико-экономические исследования направлены на оптимизацию производственной мощности и других характеристик производства с учетом месторасположения производственной и сырьевой базы, выбора оптимальной технологии производства в зависимости от используемых видов сырья и материалов при установленных ограничениях на объемы инвестиций и издержек производства. Тем самым определяются будущие доходы и устанавливается норма прибыли на вложенный капитал. В конечном счете ТЭО должно привести к оптимальному варианту реализации инвестиционного проекта.

Стадия «Оценка проекта и решение об инвестициях» – заключительная стадия предынвестиционной фазы – состоит из двух этапов:

– оценочного отчета;

– поддержки инвестиционного проекта [102, 138].

Оценка проекта проводится организацией выбранной в качестве инвестора. Выбранная организация оценивает все аспекты проекта (технический, рыночный, управленческий, организационный, финансовый и т.д.) в увязке с анализом развития соответствующего сектора экономики и экономики страны в целом. Этап оценки завершается принятием решения об инвестировании проекта и в случае положительного решения – подписанием соответствующего финансового соглашения между инвестором и участниками проекта.

Этап поддержки инвестиционного проекта начинается с момента фиксации его потенциальных возможностей, охватывает предынвестиционную фазу и иногда может переходить и в инвестиционную фазу. Поддержка начинается с определения потенциальных источников финансирования, затем ведется список спонсоров, конкретных инвесторов, кредиторов, страховщиков, поставщиков сырья и оборудования, подрядчиков, консультантов и др. Процесс поддержки осуществляется с помощью презентаций инвестиционного проекта, путем участия в отечественных и международных проектах, распространения информации об инвестиционном проекте в средствах массовой информации и прямых переговорах с потенциальными инвесторами.

К основным вопросам предынвестиционных исследований относятся:

1) рамки инвестиционного проекта;

2) непредвиденные расходы и инфляция;

3) стоимость и финансирование предынвестиционных исследований [102].

Остановимся подробнее на третьем пункте.

В практике развитых стран не существует установленных норм для величины затрат на предынвестиционные исследования. Стоимость исследований зависит от таких факторов, как важность и характер проекта, тип, масштаб, и глубина предпроектного исследования, усилия, необходимые для сбора и оценки необходимой информации. Затраты на предынвестиционные исследования, выраженные в процентах к затратам на инвестиции, приблизительно составляют:

0,2 – 1 % – для анализа инвестиционных возможностей;

0,25 – 1,5 % – для предварительного обоснования;

1,0 – 3,0 % – для ТЭО небольших промышленных проектов;

2,0 – 10,0 % – для ТЭО в сфере крупной промышленности или для проектов с опытными технологиями или сложными рынками [102, 138, 140].

Под предынвестиционными затратами Колтынюк Б.А. понимает затраты на исследование возможностей, подготовительные исследования, оценку осуществимости или технико-экономического исследования, варьируемые в зависимости от требований инвестора, возможностей финансирования во времени, отведенного на проведение исследований [79].

Шеремет В.В. под предынвестиционными затратами понимает затраты, осуществляемые с целью определения эффективности проекта [119, 120].

В связи с этим, нами предложено предынвестиционными затратами считать затраты инвестора, направленные на определение коммерческой состоятельности и экономической эффективности инвестиционного проекта, а также снижение инвестиционного риска и неопределенности.

Финансирование предынвестиционных затрат может осуществляться из следующих источников (рис. 1.4):

1. Собственные средства предприятий.

2. Средства Федерального бюджета.

3. Средства бюджетов субъектов РФ.

4. Кредиты коммерческих банков.

5. Доходы от реализации ценных бумаг предприятий.

6. Частные инвестиции резидентов РФ, инвестиционные фонды.

7. Инвестиции нерезидентов РФ (иностранные инвестиции), размещение внешних облигационных займов и депозитарных расписок, лизинг.

8. Инвестиции внебюджетных фондов.

9. Гранты государственных и негосударственных организаций [88, 91, 92, 101, 110].

Следует отметить, что финансирование предынвестиционных исследований может взять на себя как инвестор проекта, так и организация, которая привлекает инвестора с целью реализации проекта.

Рис. 1.4 Источники финансирования предынвестиционных затрат

Все выше изложенное подчеркивает значимость предынвестиционной фазы инвестиционного цикла проекта. Так, по оценкам управляющих проектами различных зарубежных фирм, ведущих строительство промышленных объектов, первостепенное значение для заказчиков имеют высокий уровень предынвестиционных обоснований, надежность оценки сметной стоимости и продолжительности строительства.

Инвестиционная фаза – включает: выбор проектной фирмы или фирмы, управляющей строительством; разработку проектных чертежей и моделей проекта; получение заказчиком от правительственных учреждений разрешения на строительство; подготовку детализированных расчетов стоимости; разработку предварительных планов проектных и строительных работ; окончание подготовки строительной площадки; разработку детальных чертежей и спецификаций; выбор генерального подрядчика и строительного управляющего. Затем происходит выбор подрядчика и субподрядчиков, утверждается план платежей генеральному подрядчику, приобретаются краткосрочные строительные займы для оплаты субподрядчиков и поставщиков необходимых компонентов и т.д. Для надзора за строительством, помимо генерального подрядчика, может быть привлечен представитель заказчика или правительственный инспектор [102, 138].

Производственная фаза – включает хозяйственную деятельность предприятия.

Предынвестиционные исследования составляют основу для действий в инвестиционной фазе. Однако решения, принимаемые во второй фазе, не обязательно совпадают с рекомендациями предынвестиционных исследований, так как прямые переговоры с поставщиками сырья, оборудования, технологии и «ноу-хау», объявление торгов, заключение контрактов и т.д. могут выявить необходимость модификаций или иных путей реализации проекта. Эти новации, в свою очередь, часто ведут к непредусмотренному повышению инвестиционных затрат. Поскольку во второй фазе принимаются крупные финансовые обязательства, то значительные изменения проекта имеют и серьезные финансовые последствия (задержки в строительстве, поставках сырья или оборудования, а также в пуске объектов неизбежно приводят к увеличению затрат и снижению рентабельности проекта) [102, 138, 140].

Поэтому в предынвестиционной фазе качество обоснования проекта играет большую роль, чем фактор времени, в то время как во второй фазе инвестиционного цикла временной фактор приобретает решающее значение.

Должный уровень проведения предынвестиционных исследований и отсутствие серьезных ошибок и срывов в инвестиционной фазе в итоге определяют успех или неудачу в третьей фазе инвестиционного проекта – производственной.

Немалую роль в реализации проекта играют мероприятия по управлению инвестиционным проектом [8].

Важность управления предынвестиционными затратами сложно переоценить. Можно блестяще подготовить технико-экономическое обоснование, но неэффективно управлять проектом, и именно это приведет либо к перерасходу ресурсов, либо к замораживанию (отказу от реализации) проекта с последующей его продажей более надежным структурам управления. «Управление проектом» – это своевременное достижение поставленной цели при ограниченных ресурсах и времени [94]. То есть необходимо выполнить на практике то, что было запланировано в ходе подготовки проекта.

Процесс управления проектом начинается с момента определения его целей и задач, поэтому рассмотрение проблемы управления проектом только в стадиях инвестиционной и производственной фаз недостаточно [104].

Объектом управления проектом является весь проектный цикл, начиная со стадии идентификации и завершая оценкой результатов уже осуществленного проекта.

Основная функция управления проектом – координация деятельности его различных участников (табл. 1.1).

Не мало важное значение имеет постановка субъектом, реализующим проект, четких и правильных задач управления проектом на каждой фазе инвестиционного цикла проекта, а также использование эффективных методов решения поставленных задач (табл. 1.2) [104].

Следует заметить, что искусство управления не может опираться только на интуицию, талант руководителя. Если это так, то проект обладает высокой степенью риска реализации. И чем выше его стоимость, тем большие требования должны предъявляться к тем, кто будет управлять им. Искусство управления основывается на многовековом опыте и теоретической базе, изложенной в виде законов и принципов управления. Вышеуказанные принципы представлены на схеме 1.5.

1. Принцип правовой защищенности управленческого решения. Данный принцип требует от руководителя проектов знания действующего законодательства и принятия управленческих решений только с учетом соответствия этих решений действующим правовым актам [104].

2. Принцип оптимизации управления. Оптимизация управления позволяет совершенствовать структуру управляемого объекта, повышать его функциональные возможности, а также включает и процесс саморегуляции, для любых сложных систем данный процесс является основным условием развития и гарантом эффективной деятельности [104].

3. Принцип делегирования полномочий состоит в передаче руководителем части возложенных на него полномочий, прав и ответственности своим компетентным сотрудникам [104].

4. Принцип соответствия. Данный принцип направлен на определение соответствие работника занимаемой должности [104].

5. Принцип автоматического замещения отсутствующего. Замещение отсутствующих (болезнь, отпуск, командировка) должно решаться автоматически на основе действующих служебных должностных инструкций и регулироваться формально [104].

6. Принцип одноразового ввода информации. В деятельности руководителя информация, её оперативность и достоверность играют решающую роль, так как она является предметом, средством и продуктом управленческого труда [104].

Таблица 1.1

Координация деятельности различных участников проекта на стадиях инвестиционного цикла проекта

Фаза предынвестиционных исследований	Управление проектом начинается инициатором – собственником проекта. На стадиях этой фазы собственник проекта определяет цели, необходимые ресурсы, время выполнения, структуру управления и источники финансирования проекта. Из собственных средств он оплачивает услуги консалтинговых, юридических и аудиторских фирм и обеспечивает заемное финансирование
Инвестиционная фаза	Функции оперативного управления либо делегируются собственником администрации проекта, либо выполняются самим собственником проекта. Право принятия стратегических решений остается за собственником
Производственная фаза	На стадиях этой фазы оперативное управление проектом осуществляется либо самим собственником, либо организацией, эксплуатирующей проект. Право принятия стратегических решений по-прежнему остается за собственником проекта
	Управление и чаще всего одновременное исполнение задач по оценке результатов проекта осуществляется либо непосредственно собственником проекта, обладающим наиболее полной информацией о реализации проекта, либо финансирующими проект организациями

Таблица 1.2

Задачи управления проектным циклом

Перечень задач управления	Методы решения	Участники процесса управления
I. Фаза предынвестиционных исследований
1. Стратегическое планирование 2. Выделение полномочий, организационно-правовое оформление проектного цикла 3. Подробное планирование	«Дерево целей», логическая рамка Линейный график ответственности Планы по методу «критического пути»	Инициатор проекта, инвесторы, консалтинговые фирмы
II. Инвестиционная фаза
1. Координация и руководство 2. Отчетность и контроль	Метод компромиссов СИР (системы информации руководства) и отчеты о ситуации, финансовый контроль	Собственник проекта, инвесторы (вложение средств). Администрация проекта, подрядчики, поставщики, коммунальные службы, государственные органы, общественные организации
III. Производственная фаза
1. Координация и руководство 2. Отчетность и контроль	Метод компромиссов СИР (системы информации руководства) и отчеты о ситуации, финансовый контроль	Собственник проекта, инвесторы (возврат средств). Организация, эксплуатирующая проект, коммунальные службы, покупатели продукции (услуг), государственные органы, общественные организации
3. Оценка эффективности управления проектом	Сравнение плановых и фактических показателей	Собственник проекта

Рис. 1.5 Принципы управления инвестиционным проектом

7. Принцип новых задач. Применение современной компьютерной техники и новых технологий позволяет создавать новые методики планирования и управления, информационные технологии [104].

8. Принцип повышения квалификации. Опыт крупнейших фирм Европы, Америки, Японии показывает, сколь настойчиво проводят они политику тотального повышения квалификации и переподготовки кадров. Тысячи институтов, колледжей, постоянно действующих семинаров и курсов проводят обучение персонала любого уровня, и предприятия расходуют большие средства на эти мероприятия [104].

9. Принцип эффективности организационной структуры. Организационная структура должна отражать долгосрочную программу и комплекс основных целей организации, поскольку достижение целей является основой совместной деятельности, а также структура должна реагировать на изменения внешней и внутренней среды [104].

10. Принцип использования интегрированной техники управления [104].

Недостаток интеграции, или иными словами – отсутствие комплексного подхода, сказывается на трех характеристиках проекта – времени, стоимости и качестве. Многие проекты не смогли реализоваться даже при использовании всех основных методов оптимизации этих характеристик на стадии предынвестиционных исследований, поскольку использованию интегрированной техники не придавалось значения.

Речь идет как о горизонтальной интеграции – между исполнителями одного уровня, так и о вертикальной – между лицами, принимающими решения, и исполнителями. Главную роль в этой проблеме играет механизм принятия решений. На верхнем уровне управления невозможно адекватно реагировать на изменение ситуации для всех нижестоящих иерархий. Следовательно, децентрализация управления проектами является одним из инструментов применения интегрированной техники управления [104].

Важным фактором, роль которого в настоящее время недооценивается при решении задач управления проектами, является резкий рост темпов изменения свойств их окружающей среды. Возрастают число и частота появления новых, неожиданных и быстро развивающихся организационных, политических, технологических, экономических, социальных и других проблем. Эти обстоятельства часто приводят к тому, что инвестиционные проекты, в том числе и имеющие хорошее качество предынвестиционной проработки, по ходу их реализации приходится радикально модернизировать, переориентировать или даже досрочно закрывать. Особенно подвержены необходимости существенных изменений длительные, так называемые «долгосрочные» проекты.

Необходимость существенной корректировки реализации проектов в значительной мере обусловлена объективно существующим высоким уровнем неопределенности информации, используемой для принятия инвестиционных решений и планирования. В свою очередь неопределенность информации определяется размытостью и неточностью расчетных результатов, получаемых на этапе бизнес-планирования проектов. Однако принципиальные инвестиционные решения по проектам приходится принимать именно на этом начальном этапе их реализации. Поскольку неопределенность экономических расчетов является неизбежной проблемой в процедуре принятия решений (решения по рассматриваемым проектам и план соответствующих действий так или иначе принимать необходимо), в предынвестиционный период очень важны:

1) принципиальная возможность сведения к минимуму вероятности грубых промахов, исключающих возможность последующей эффективной корректировки проектов;

2) наличие программно-методических и аппаратных средств для эффективной корректировки проектов по ходу их реализации.

Высокий уровень неопределенности результатов с погрешностью исходных данных 5–25 % отражает объективно существующую в России реальность. Это обусловлено высоким уровнем политической, экономической, социальной и законодательно-правовой нестабильности [102, 104].

Однако результаты сами по себе и понимание их объективного характера не облегчает процедуру принятия инвестиционных решений – высокий уровень неопределенности порождает неприемлемо высокий уровень инвестиционного риска.

Можно выделить следующие особенности процесса управления проектами в России:

– планирование инвестиционных проектов и расчеты показателей их эффективности осуществляются на фоне высокого уровня неопределенности, обусловленной объективно существующей неустойчивостью политических, экономических, социальных и законодательно-правовых характеристик среды реализации проектов;

– высокий уровень неопределенности информации, на основании которой принимаются инвестиционные решения и осуществляется планирование, неизбежен для большинства долгосрочных проектов;

– решение существующей проблемы следует искать в разработке специальных методов планирования и управления реализацией проектов, позволяющих минимизировать вероятность грубого промаха в момент принятия принципиальных инвестиционных решений и сохранить по ходу реализации проекта возможность внесения корректив, необходимых для сохранения его эффективности [104, 138, 140].

Таким образом, необходимость и важность предынвестиционных исследований и управления предынвестиционными затратами неоспорима, так как, с одной стороны, предынвестиционные исследования играют важнейшую роль для реализации инвестиционного проекта, закладывая основы позволяющие добиться разумного соотношения между издержками и рисками при принятии решений по вопросам реализации проекта, с другой стороны, эффективное управление предынвестиционными затратами способствует высвобождению дополнительных средств для финансирования инвестиционной фазы, а также уменьшает риск срыва реализации проекта. Это указывает на необходимость удаления особого внимания предынвестиционной фазе.